YY評級此前對建工企業涉房風險進行過深度挖掘，而2021年一批房企倒下了，建工企業是否基於對手方最新信用狀況足額計提壞賬呢？風險不會憑空消失，他只會層層轉嫁，造成系統廣泛的相關性。地產公司很多已經深度掙扎，關聯的產業鏈，如何獨善其身，被波及的風險怎麼釋放？本文結合年報思路，對所有涉房的建工企業，試圖在減值計提視角，看下地產的深水炸彈，在多大程度上已經蔓延；還有多少潛在風險仍需釋放。比如我們注意到揚州建工的壞賬計提情況，對恆大集團及其子公司應收賬款8.94億元，壞賬計提比例僅23.4%，對花樣年及其子公司、佳兆業及其子公司的壞賬計提比例分別僅0.46%、3.09%，似乎與大眾的認知有悖。因此我們對於主要的房建類發債企業審計報告進行排查，梳理出其應收賬款涉及出險房企情況及計提壞賬比例。央企系列來看，中建系公司整體對出險房企的敞口不大，且披露出應收款明細的較少，從披露的情況來看，壞賬計提較為充分，如中建新疆對融創子公司0.2億元應收款全額計提壞賬，中建一局對違約邊緣的蘇寧置業子公司1.66億元應收款全額計提壞賬。但其中中建八局應收方中存在恆大集團旗下子公司恆大恆馳新能源汽車（上海）有限公司，應收款約0.47億元，中建八局計提壞賬比例25.53%，所計提的比例較低。對於地方國有建工企業，還存在以下提減值比例明顯不足的現象：截至2021年末，四川華西的應收方中存在恆大集團、花樣年集團等違約主體的子公司。其中恆大集團關聯公司共10家，應收賬款合計5.24億元，合計計提壞賬1.79億元，計提比例為34.16%；花樣年關聯公司2家，應收賬款合計1.87億元，計提壞賬0.11億元，計提比例僅5.88%。北京科建的應收方中涉及恆大集團項目，金額為0.36億元，僅計提壞賬0.02億元，比例5.56%，明顯偏小。安徽建工的應收方中涉及恆大集團子公司天長市粵恆置業有限公司，應收賬款金額3.77億元，僅計提壞賬0.29億元，比例7.69%，所提比例明顯不足。成都建工的應收方中包含大量違約主體藍光發展、恆大集團的子公司，應收方中藍光發展的關聯公司共26家，應收金額合計1.2億元，計提壞賬共0.31億元，比例為25.83%；恆大集團的關聯公司共3家，應收金額合計3.30億元，計提減值0.99億元，比例為30%，企業對兩家違約主體子公司應收賬款的壞賬計提比例均偏低。重慶建工應收方主要為恆大集團子公司，共8家，應收賬款15.48億元，計提減值1.93億元，計提比例僅12.47%，明顯不足。應收恆大集團及其子公司8.94億元，壞賬計提比例僅23.4%；應收花樣年及其子公司1.37億元，壞賬計提比例僅0.46%；應收佳兆業及其子公司1.46億元，壞賬計提比例僅3.09%。北京房地集團應收方中包含華夏幸福的子公司大廠華夏幸福基業房地產開發有限公司，應收金額約0.1億元，計提減值僅約6.3萬元。浙江建投應收賬款中有56.69億來自恆大集團，金額較大，所提減值11.70億，比例為19.60%。安徽建工應收方中包含恆大集團子公司天長市粵恆置業有限公司，應收賬款金額3.77億，計提壞賬0.29億，計提比例7.69%，比例明顯不足。上文主要列舉發債主體應收方中涉及違約主體的情形，此外，還存在較多應收方為失信被執行人、吊銷營業執照、嚴重違法等的情形，均有較大回收風險，部分發債主體同樣未做到充分計提壞賬，詳見後附表格。
鑽石舞台 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()
留言列表
留言列表