聯繫人：牟一凌/沈心怡/吳曉明
1）消費持續修復，汽車最快，家具落後。
汽車：政策助力下，6月銷量快速修復。自5月下旬以來，汽車消費迎來購置稅減免、信貸支持、購車補貼等多項政策扶持。在政策的助力下，汽車銷量快速回升。4、5、6月汽車社零分別實現2567億元、3186億元和4551億元，同比增速由負轉正，4、5、6月分別為-31.6%、-16.0%和+13.9%。
家電：銷售邊際回暖，需求依舊偏弱。4、5、6月家電社零分別實現594億元、678億元和1155億元，同比增長-10.6%、-16.0%和+3.2%。細分品類來看，根據奧維雲網數據，6月空調線上、線下零售額同比增長-22.8%、-8.2%，洗衣機線上、線下零售額同比增長-11.8%、-3.8%，冰箱線上、線下零售額同比增長-10.6%、+1.2%，白電整體銷售承壓。冰櫃在疫情宅家催化下需求較為穩定，線上、線下銷售額同比增長+22.6%、+20.9%。
家具：國內需求慢復甦，海外需求走弱。國內需求角度，4、5、6月家具社零分別實現111億元、122億元、154億元，同比增長-14.0%、-12.2%和-6.6%，增速持續小幅回升。海外需求角度， 4、5、6月家具出口60.5億美元、63.1億美元、61.6億美元，同比增長-2.9%、+0.5%、-0.1%，6月出口較5月略有走弱。
2）22H1業績預告持續發布，上遊資源與能源板塊業績表現優異。
截至7月18日，A股已有1711家公司披露了22H1的業績預告，占比整體的35%，部分行業的業績預告比例已超80%。分板塊來看，上游能源與資源品的業績預告比例較高，且整體淨利潤增速維持高位。1）煤炭：業績預告比例達74%，當前板塊22H1的淨利潤同比增速達106%（計算方法：行業22H1淨利潤增速=∑（已發布業績預告的個股的22H1淨利潤上下限均值）/∑（已發布業績預告的個股的21H1淨利潤）），增速較22Q1進一步提升23ppts。2）有色金屬：業績預告比例達46%，當前板塊22H1的淨利潤同比增速達204%，增速較22Q1提升77ppts。
資料來源：wind，民生證券研究院，註：1、細分板塊主要採用中信行業分類。2、行業22H1淨利潤增速=∑（已發布業績預告的個股22H1淨利潤上下限均值）/∑（已發布業績預告的個股21H1淨利潤）；3、考慮到中國中免的淨利潤在板塊的占比較高，對整體業績的影響較大，旅遊及休閒板塊淨利潤的計算未包含中國中免。4、黃金&首飾板塊中包含上游的黃金資源股。
3）資源品跟蹤：
資源國匯率：美元指數維持高位、資源品需求擔憂不減，上周資源國貨幣兌美元繼續貶值。上周，除澳元兌美元上升1.0%，其餘資源國貨幣兌美元持續下跌。其中，智利比索兌美元下跌最多，周環比-5.2%。
國內外價差：1）煤炭板塊：動力煤國內、進口價格維持倒掛，上周動力煤（國內-海外）價差小幅下行至-1346.41元/噸，處於2012年以來的0%分位數。焦煤（國內-海外）價差走闊至1021.37元/噸，處於2012年以來的96.8%分位數。2）金屬板塊：上周工業金屬、能源金屬價格繼續承壓，銅、鎳的（國內-海外）價差較上周小幅上行至7549.43元/噸和19737.12元/噸，處於2012年以來的73.0%、90.9%分位數。3）農產品板塊：上周農產品的（國內-海外）價差變化不大，棉花價差-2120.58元/噸，處於0.7%分位數（上周1.5%），玉米價差679.56元/噸，處於21.4%分位數（上周16.6%），小麥價差834.14元/噸，處於45.2%分位數（上周43.6%），豆油價差966.03元/噸，處於14.2%分位數（上周16.6%）。
數據來源：Wind，民生證券研究院
為更清晰地了解行業漲跌幅的變化，我們列示了八大板塊所包含的23個中信一級行業的周度、月度、年度漲跌幅排名。上周電力設備及新能源、汽車、機械、通信、建築表現居前，分別為+1.5%、-0.7%、-0.8%、-0.9%和-1.7%。銀行、電子、計算機、房地產、有色金屬漲幅靠後，分別為-4.8%、-4.9%、-5.0%、-5.8%和-5.9%。
數據來源：Wind，民生證券研究院
第一
碳
能源與資源板塊：1）動力煤：根據CCTD數據，7月14日二十五省電廠日耗607.8萬噸/天，環周+56.9萬噸/天。價格基本持平。民生煤炭團隊認為動力煤需求改善提速，板塊有望延續高景氣。2）焦煤：民生煤炭團隊判斷庫存累計疊加需求疲軟，焦煤價格仍存在下行風險。3）航運：上周BDI指數環周-1.8%，BDTI指數環周+8.3%；BCTI指數環周-4.3%。4）業績預告：截至7月18日，能源與資源板塊內，煤炭行業的業績預告比例74%，當前的22H1淨利潤同比+106%。有色金屬行業的業績預告比例46%，當前的22H1淨利潤同比+204%。（計算方法：行業22H1淨利潤增速=∑（已發布業績預告的個股的22H1淨利潤上下限均值）/∑（已發布業績預告的個股21H1淨利潤））。
1、海內外價差（截至2022.07.15）
數據來源：Wind，民生證券研究院
2、資源國匯率（截至2022.07.15）
數據來源：Wind，民生證券研究院
3、行業觀點更新
數據來源：Wind，民生煤炭、金屬團隊數據，民生證券研究院
5、行業政策更新
數據來源：Wind，民生煤炭、金屬團隊數據，民生證券研究院
6、行業新聞更新
數據來源：Wind，民生煤炭、金屬團隊數據，民生證券研究院
碳中和板塊：1）新能源車：a、6月新能源車銷量超預期。根據民生電新團隊數據，6月國內新能源車產銷分別59萬輛、59.6萬輛，環比+26.61%、+33.33%，同比上升均為130%。歐洲新能源車銷量預計達21.4萬輛，環比+19.25%，同比-9.45%。 2）光伏：a、硅料供給仍緊張，價格延續上漲。上周硅料緻密料微漲價至287-292元/kg，復投料跳漲至294-298元/kg，周環比+0.68%。電池片價格基本穩定。3）業績預告：截至7月18日，電新行業的業績預告比例達33%，當前的22H1歸母淨利潤同比+171%。
1、行業觀點更新
數據來源：Wind，民生電新團隊數據，民生證券研究院
2、行業信息更新
數據來源：Wind，民生電新團隊數據，民生證券研究院
3、行業政策更新
數據來源：Wind，民生電新團隊數據，民生證券研究院
數字經濟板塊：1）數字中國建設峰會將於7月23日至24日在福州舉辦。數字中國建設峰會至今已舉辦五屆，本屆峰會將聚焦數字政府、智慧醫療、網絡安全等方向。2）華為鴻蒙3.0將於7月底發布。3）遊戲版權發放。7月12日，國家進行2022年以來的第三次遊戲版號發放，本次共計發放67個遊戲版號，相較於今年4月、6月發放的45個、60個，發放的版號數量進一步提升。騰訊和網易兩大遊戲巨頭尚未出現在遊戲審批名單中。4）業績預告：截至7月18日，數字經濟板塊內，通信行業的業績預告比例為41%，當前的22H1淨利潤同比+247%。計算機行業的業績預告比例為26%，當前的22H1淨利潤同比-148%。
1、行業觀點更新
數據來源：Wind，民生計算機、電子、通信團隊數據，民生證券研究院
2、行業信息更新
數據來源：Wind，民生計算機、電子、通信團隊數據，民生證券研究院
3、行業政策更新
數據來源：Wind，民生計算機、電子、通信團隊數據，民生證券研究院
傳統消費板塊：恢復速度汽車>家電>家具。1）汽車：銷量持續恢復，社零顯著回升。根據中汽協數據，6 月國汽車單月產銷量分別為249.9萬輛和250.2萬輛，同比+28.2%和+23.8%，環比+29.7%和+34.4%。社零方面， 6月汽車社零4551億元，同比+13.9%，增速較上月+29.9ppts。2）家電：社零增速轉正，政策繼續助力。6月家電社零1155億元，同比+3.2%，增速較上月+13.8ppts。7月13日國常會要求加快釋放綠色智能家電消費潛力，在全國開展家電以舊換新和家電下鄉。3）家具：社零、出口同比負增。6月家具社零154億元，同比-6.6%，增速較上月+5.6ppts。根據海關總署數據6月家具出口61.63億美元，同比-0.1%。4）業績預告：截至7月18日，傳統消費板塊內，家電行業的業績預告比例為34%，當前的22H1淨利潤同比+42%。汽車行業的業績預告比例為43%，當前的22H1淨利潤同比-10%。
1、行業觀點更新
數據來源：Wind，民生汽車、家電團隊數據，民生證券研究院
2、行業信息更新
數據來源：Wind，民生汽車、家電團隊數據，民生證券研究院
3、行業政策更新
數據來源：Wind，民生汽車、家電團隊數據，民生證券研究院
糧食安全板塊：1）生豬：價格方面，截至6月24日全國生豬17.82元/kg，7日漲跌幅+8.46%。能繁母豬存欄方面，5月農業農村部數據顯示能繁母豬存欄環比4月+0.4%，部分養殖戶存在壓欄惜售行為。2）糧食：截至6月24日，期貨結算價（活躍合約）CBOT玉米674.00美分/蒲式耳，5日漲跌幅-14.1%；CBOT小麥936.50美分/蒲式耳，5日漲跌幅-9.5%，CBOT大豆1424.25美分/蒲式耳，5日漲跌幅-16.3%。
1、海內外價差（截至2022.07.15）
數據來源：Wind，民生證券研究院
2、行業觀點更新
數據來源：Wind，民生農業團隊數據，民生證券研究院
註：1、紅底部分的觀點來自於行業團隊，黃底部分的觀點來自策略團隊。2、最後一欄箭頭表示細分行業基本面較上周的表現，箭頭向上代表行業基本面環比上周走強，箭頭向下代表行業基本面環比上周走弱，箭頭水平則代表行業基本面較上周持平。
3、行業信息更新
數據來源：Wind，民生農業團隊數據，民生證券研究院
4、行業政策更新
數據來源：Wind，民生農業團隊數據，民生證券研究院
穩增長板塊：1）步入淡季，鋼鐵需求偏弱：上周螺紋鋼表觀消費量298.15萬噸，環周-6.73萬噸。2）業績預告：截至7月18日，板塊內，鋼鐵行業的業績預告比例49%，當前的22H1淨利潤同比-61%。
1、行業觀點更新
數據來源：Wind，民生金屬、建築&建材、房地產、銀行團隊數據，民生證券研究院
2、行業信息更新
數據來源：Wind，民生金屬、建築&建材、房地產、銀行團隊數據，民生證券研究院
3、行業政策更新
數據來源：Wind，民生金屬、建築&建材、房地產、銀行團隊數據，民生證券研究院
疫後復甦板塊：1）疫情：國內新增確診人數小幅上升，疫情防控政策邊際放寬。2）業績預告：截至7月18日，板塊內，旅遊行業的業績預告比例為86%，當前的22H1淨利潤同比-332%。酒店行業的業績預告比例為80%，當前的22H1淨利潤同比-838%。餐飲行業的業績預告比例為75%，當前的22H1淨利潤同比-577%。白酒行業的業績預告比例為20%，當前的22H1淨利潤同比-29%。啤酒行業的業績預告比例為29%，當前的22H1淨利潤同比+3%。
1、行業觀點更新
數據來源：Wind，民生商社、食飲團隊數據，民生證券研究院
註：1、紅底部分的觀點來自於行業團隊，黃底部分的觀點來自策略團隊。2、最後一欄箭頭表示細分行業基本面較上周的表現，箭頭向上代表行業基本面環比上周走強，箭頭向下代表行業基本面環比上周走弱，箭頭水平則代表行業基本面較上周持平。
2、行業信息更新
數據來源：Wind，民生商社、食飲團隊數據，民生證券研究院
3、行業政策更新
數據來源：Wind，民生商社、食飲團隊數據，民生證券研究院
新消費板塊：1）化妝品類社零增速轉正。6月化妝品類社零424億元，同比+8.1%，增速較上月+19.1ppts。2）金銀珠寶類社零增速轉正。金銀珠寶類6月社零257億元，同比+8.1%，增速較上月+23.6ppts。3）6月印度培育鑽石進出口延續高增長。根據民生商社團隊數據，6月印度培育鑽石毛坯進口額1.48億美元，同比+47.4%，環比+35.0%，進口額滲透率7.7%；印度培育鑽石裸鑽出口額為1.49億美元，同比+56.8%，環比-15.8%，出口額滲透率為6.9%。4）業績預告：截至7月18日，新消費板塊內，培育鑽石行業的業績預告比例為67%，當前的22H1淨利潤同比+113%。乳製品的業績預告比例為50%，當前的22H1淨利潤同比-74%。
1、行業觀點更新
數據來源：Wind，民生商社、食飲、家電團隊數據，民生證券研究院
2、行業信息更新
數據來源：Wind，民生商社、食飲、家電團隊數據，民生證券研究院
1）穩增長政策落地不及預期。 如果穩增長政策落地不及預期，則經濟需求企穩回升的概率將會很低，此時與經濟總量更相關的板塊盈利改善的預期將被證偽。
3）數據基於公開數據整理，可能存在信息滯後或更新不及時、不全面的風險。以上數據根據民生行業團隊數據、公開數據整理，可能存在信息更新不及時、信息不全面。
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