鑽石舞台

上兩周「4箭齊發」的中證1000ETF，這兩天陸續要上市了，據公開數據顯示，4隻產品合計募集規模約276億元，再加上兩隻存量產品份額暴增，我粗略統計中證1000ETF合計規模達到了400億元左右。

要知道，在一個月之前中證1000ETF合計規模還不到50億元，可見當下中證1000的投資熱度。

周二我大A夠拉胯吧，但絲毫不影響投資者對中證1000的熱情，華夏基金的中證1000ETF（159845）半天成交額超過了20億元，並以此登上了權益類ETF流動性第一。

當然啦，即便是中證1000今年在眾寬基中表現還不錯，但我也不建議大夥拍腦袋買，投資還得有周全的計劃。

尤其是中證1000這類波動性較大的中小盤指數，如下圖所示，中證1000相比同期的滬深300指數肉眼看見，這波動着實要大得多：

統計數據顯示，中證1000指數自基日以來年化波動率達到30.67%，而同期滬深300指數

年化波動率為26.09%，正所謂多一份波動多一份擔心，如上圖所示，即便是歷史年化收益達到12.2%，我相信能長期持倉的投資者幾乎沒有。

那麼，問題來了，如何才能降低波動，用一種「較為舒服」的方法將這年化12.2%的收益落袋為安呢？

秉着授人以魚不如授人以漁大態度，下面ETF之家手把手教大夥來構建基於中證1000ETF的投資策略。

投資標的方面，以目前市場上流動性最好的華夏中證1000ETF（159845）為例（記住，ETF的流動性至關重要，流動性欠佳會導致實際交易中無法成交，策略的有效性差）。

前面說了，中證1000的成長性不錯（也就是市場上所說的彈性較好），通常這類標的適合做波段策略，簡單來講就是儘可能的抓住上漲，當回調時能「全身而退」降低資金回撤。

例如基於動量效應的趨勢策略在捕捉波段方面就有不錯的表現，經過我們的綜合回測（此處省略一萬字），素有波段之王的布林線，在中證1000指數中表現最佳，如下圖所示：

自2005年以來，中證1000指數的累計漲幅651.17%，而我們賦予了布林線的策略累計收益達到了3245.33%。對，你沒看錯，累計32倍。

加入布林線的成功之處在於躲過了幾次大的下跌，大夥看上圖，組合的歷史最大回撤只有-26.51%，而同一時期指數的最大回撤-72.51%。這正是拜2016年去泡沫所賜，當時中證1000可真是跌出翔來。

當然，有一說一，大夥千萬別刻舟求劍，期盼着中證1000再來個16年32倍，我認為這不現實。其中的道理也容易理解，2015年之前中小企業併購潮積累了一定的泡沫，疊加當年的槓桿牛，小盤股普遍上漲幾倍，中證1000也因此暴漲。

但這種時勢造牛股的路徑，我琢磨着大概率在後市都難於重現，在構建投資策略的中，這種客觀的分析尤其重要，否則你會被假象迷惑。

接着，我們加入上市滿一年，且流動性較好的實際投資標的——中證1000ETF（159845）進行重複驗證：

如上圖所示，該策略2021年完美跟上了指數的步伐，也躲過了2022上半年的深度回調。論收益比同期的中證1000更高，論回撤（-8.5%）比中證1000（-34.62%）更小，這正是布林線的功勞。

此處ETF之家簡單給大夥講講布林線(BOLL)。所謂的布林線就是利用統計原理，求出股價的標準差及其信賴區間，從而確定股價的波動範圍及未來走勢，利用波帶顯示股價的安全高低價位，因而也被稱為布林帶（如下圖所示灰色區間）：

布林帶由多日股價計算得出上軌線、下軌線、中軌線，並由此組成股價變動的安全區間，也稱「股價信道」。信道隨股價波動，上軌和中軌起壓力作用，下軌和中軌起支撐作用。

這裡頭K線就是主要變量，通常情況下，K線突破中軌線，預示股價將上漲；突破上軌線，預示股價將大漲。因此，我們構建的策略就是強勢入場，一旦收盤價突破上軌即買入。

同理，當K線突破下軌並繼續向下時，預示着股價處於極度弱勢，此時賣出持倉，並將閒置資金買入貨幣ETF，等待下一次出手。

效果大夥都看到了，還是挺不錯的，基本上歷次上漲都抓到，大的回調都能規避。

當然，我們也得明白布林帶趨勢策略的弱點，當上軌和下軌逐漸向中軌靠攏（喇叭口收緊），預示股價將處於盤整狀態，此時如有持倉會比較煎熬，而持倉的時長取決於盤面的方向選擇，這個過程可長可短，因此對策略的信心很重要。

對於這種量化策略，我一貫的原則是你要麼完全相信策略，要麼完全不信，千萬別耍小聰明一時跟一時不跟，這將完全失去意義，虧損可能會超乎你的預期。

以上思路僅供參考，歷史數據也不代表將來，歡迎大夥交流探討，沒準腦洞大開，一隻更能打的策略就誕生了。

END

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