我越來越有一種感覺：
「一些投資人，無意或有意，正在用股價與債券價格的漲跌波動，來綁架房地產公司管理層，要求他們作出更短期的行為。」
邏輯是，只要你股或債大幅下跌，或者股債雙殺，你就一定會有問題。越不行動，視為默認。一旦行動，反證問題存在。
關係到錢的質疑是會傳染的，所以，倒逼管理層站出來維穩。
為了閉環這個邏輯，可以動用很多手段，包括但不限於以下動作清單：
充分利用評級波動
無量賣空債券，製造跌幅
釋放小道消息，創造藉口
放大優化裁員的信號
等等
但用的多了，這個邏輯越來越不成立，逼宮效果也越來越差。
過去半年多，我寫過兩個針對性評論。
一個是，今天的債券價格信號已經被污染了。另一個是，投資人有點杯弓蛇影。
大致意思是：
今天地產公司的債券價格已經被污染，暴漲暴跌的背後似乎存在着，各種各懷心思的做空操作與利益博弈。表面上，我們看到的是價格的忽漲忽跌，背後，不過也是籌碼交換、收割不明真相韭菜的傳統故事。投資者杯弓蛇影的時刻，有人在暗處正在發一筆橫財。
周五下午，在回答聊天室里許多投資者關於回購的提問時，金地集團董事長凌克，用慢悠悠的語氣，給了一個非常有態度的回應。
大意如下：
「我們是房地產公司，不是債券交易公司。寶貴的資金，首先肯定是用來發展業務，而不是主要用來回購。」
這話說的很硬氣，沒毛病，說了許多管理層想說又說不出來的話。
我線上旁聽過許多投資者溝通會，印象深刻的是，大家都十分關心錢的安全。
為此，公司管理層不得不釋放比財報更細的數據出來，那場面簡直是恨不得打開銀行賬戶給你看，唯一的目的是向別人證明：我不是下一個XX。
即使如此，多數時候，效果然並卵。
各類投資者對安全感的巨大需求，讓地產公司管理層不得不花費很多的精力去自證清白——即使很多財務面優秀的上市房企，雖然年內到期的債務已經不多，但依然必須一遍遍地對投資人進行心理按摩。
心理按摩還可以理解。
但是一旦要求回購的呼聲越來越大，地產公司就面臨一個如何分配有限而寶貴的現金資源的關鍵問題。
「用作回購，還是拿來發展？」
「用來取悅，還是拿來自強？」
這個問題的背後，站着更大的命題：到底什麼叫做安全。
必須明白，在今天脆弱的時刻，各類投資人對回購的需求是永無止境的。回購有助於價格端止跌回暖，就像腎上腺素一樣，創造即時的快樂。
但是，回購的角色扮演必須有限的，它只能止步於，樹立信心，輸出一個負責任的姿態。
我無法想象，一個有追求的開發商熱衷於在二級市場上低吸高賣，炒作自家股票與債券。到那時，一定會有「不務正業」的新罪名扣在開發商的頭上。
所以，真正負責任的上市房企的管理層，更應該着眼於在地產主業的戰場上建功立業，尋找突圍機會，而不是與情緒共舞，疲於反駁。
這不是一件很容易的事情。因為，假如你的融資主體不配合，你不會收穫一個安心做事的信用環境。
這當然又是一件真正兌現價值觀的事情。地產商與投資者是以億元為單位鏈接起來的利益攸關者，你們不應該允許，這種級別的友誼被一篇負面文章、一則流言、幾百萬的賣單導致的跌幅而輕易擊潰。
但房地產劇情，走到今天，就是這樣的脆弱不堪。美好的友誼，經常在刻意製造出來的小道消息面前，大打折扣，最後，誰又是真正的贏家呢？
從務實的立場看，如果今天像碧桂園、金地、龍湖這樣的地產商願意在債券大幅波動之際，技術性「回購」一把，基於自己更了解自己的邏輯，它們一定會賺的盆滿缽滿。
它們確實有所行動，但各自發現了不同的東西。
龍湖發現了波動背後的價格真相。
龍湖的投資者交流會上，管理層說，3月以來，我們確實回購了，給市場一些護盤，但是，我們發現市場上並沒有很多賣單。也就是說，跌幅是被製造出來的，想買也買不到。
金地確認了波動背後自己的立場。
金地的投資者交流會上，管理層說，公司對國內公司債與境外美元債，一視同仁，沒有差別。尊重各類市場主體的訴求，也在回購，但我們是房地產公司，不是債券交易公司。寶貴的資金，首先肯定是用來打仗，而不是主要用來回購。
市場需要更多這樣的有立場、有態度的回應。這也正是不久以前郁亮對行業打氣的發言，被廣為稱讚的語境所在。
今天，大膽做空藍籌地產公司的投資者，無異於在做空整個地產行業，與大趨勢在對賭。
隨着下午金地投資者會議紀要的流出，又一個藍籌房企的家底暴露在大家面前。金地的CFO說，金地的經營性現金流，即使不考慮政策大幅回暖的因素，今年下半年也將有250億元-300億元的淨流入，加上目前648億元的現金儲備，足以安排好償債與發展的平衡。
這都是逼出來的高調。
兩個月前，做空者碰到了碧桂園，一個月前，龍湖開始被上榜，這幾日，金地又開始負責對投資者作心理按摩。可惜，他們碰到了藍籌軍團的鐵板上，它們是地產頭部陣營最堅固的盾牌。
我也完全無法理解那種無處安放的焦慮或不安全感，到處點火，過把癮就潤，活生生把嚴肅的投資變成了俄羅斯輪盤賭。
政策大寬鬆之際，地產劇情已經在更新了，去偽存真的時候，我賭你輸。
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