鑽石舞台

本期#債市打工人的主角是前券商資管投資經理張永亮，職業生涯前十年可謂順風順水，但有着完美開局的他在公司對固收條線整個團隊進行優化的時候，將遭遇哪些職業困境和選擇？固收領域中年人的職場下半場，又將走向何方？

出身西部農村的投資經理張永亮一直是父母口中的「別人家孩子」，本科考上985後又順利保研，畢業後他選擇留在北京，還順利拿到了北京戶口。通過自身的努力，張永亮在北京站穩了腳跟，又趕上固收行業大發展的風口，從研究員做起，逐步成長為一名債券投資經理，小鎮做題家出身的張永亮收入也蒸蒸日上，一直是眾人羨慕的對象。好風憑藉力，送我上青雲——選對賽道的張永亮在35歲之前就完成了買車置業、結婚生子等人生大事，一切看起來都很順利。

更為嚴峻的是，張永亮的收入出現了大幅縮水。他所在的前台部門固定薪酬低、績效獎金高，但在團隊業績屢次不達標之後，公司的大規模降薪顯得「事出有因」「順理成章」。事實上，儘管從事的工作差異不大，但是固收行業內不同機構的薪酬差距正逐漸擴大——頭部機構會因「93年出生某券商資管交易員月薪8萬」登上熱搜，而在生存線掙扎的中小機構則遠沒有這份幸運。

以固收行業的基礎崗位交易員為例，不同機構的交易員工作內容和性質相似度較高，但是薪酬有天淵之別。頭部機構交易員的薪酬即便不如網傳那般誇張，但據業內人士介紹，月薪在稅前3萬-4萬實屬正常，年終獎也基本與之持平，而同樣的職位在小機構可能月基本工資都不過萬，差的年景獎金更無從談起。

基礎崗位尚且如此，到了張永亮所在的投資經理級別，不同機構間的薪酬差距就更加明顯。食物鏈頂端的是大型基金公司的固收基金經理，他們的獎金與股票基金經理相比雖有一些差距，但勝在固薪高，在「穩定壓倒一切」的時代足以睥睨群雄。其次是大型保險資管和銀行理財子的投資經理，雖然股票投資經理常說「規模是業績的敵人」，但在固收領域，穩定的規模意味着穩定的管理費收入。背靠大平台的他們也許激勵機制不如基金公司，但好歹比上不足比下有餘。但張永亮所在的中小券商資管，則屬於食物鏈的中下端，與大多數經歷疫情衝擊的中小企業一樣在為生存而戰，投資經理不被「優化」就算萬幸，「節衣縮食」也是再正常不過的事。

今年年初，某券商發布的《固定收益融資部員工社會行為準則（試行版）》中，關於奢侈品的表述亦曾引發熱議：「不允許開豪華車（100萬以上），戴高檔手錶（15萬以上）、使用高檔包（5萬以上）」——這一具體到金額的「防炫富守則」，被業內戲稱為「凡爾賽最高境界」，因大部分金融機構員工的經濟水平遠沒達到如此高度。面對巨大的薪酬差異，張永亮難免心生感慨：究竟是人的差異，還是「坑」的差異？

其實待遇差別只是頭部機構優勢的一個方面，大平台的從業人員穩定性也讓小機構難以望其項背。一般而言，大機構的崗位設置更為固定，市場波動對人員流動的影響較小；但小機構的用人制度則更靈活，更傾向於「業務來了招人，風口過了裁人」的運營模式，而張永亮的公司也沒能逃過「人事地震」。

2021年下半年，張永亮任職機構的管理層發生巨變，公司董事會對總經理等一眾高管進行了更換。雖然內部早有傳聞，但公司的動盪還是切切實實地給各業務團隊造成了心理衝擊。事業部制的金融機構，高層的變動意味着公司制度很大可能也會隨之變化，其中與業務團隊息息相關的獎金遞延和激勵制度的不利變化是他們最不願意看到的。隨着周圍不斷有人提出離職，張永亮也坐不住了，開始尋找外部機會。

他首先聯繫了畢業後共事過的領導們，畢竟債券市場以場外交易為主，同學、校友、同事關係聯結起來的人脈圈子對職業發展至關重要。和其中一位前輩見面細聊後，張永亮向其表明了自己的心意，希望投奔老領導。這一決定是張永亮經過深思熟慮作出的：雖然另起爐灶意味着打斷之前辛辛苦苦累積的「複利」，新單位待遇的想象空間也沒有之前大，但畢竟之前和老領導有合作基礎，與現在岌岌可危的處境相比，也不失為一個不錯的選擇。因此，張永亮沒有提出過多的待遇要求，在拿下新公司的聘書後，他火速辦理了離職，豈料危機也潛藏其中。

2022年3月，入職新公司剛滿半年的張永亮發現，他的事業並未出現預期中的「觸底反彈」，而是再次滑向「深淵」。外部地緣政治衝突激化、內部新的一輪地產債危機不斷發酵，資本市場的巨大波動導致老領導帶領的團隊也遭遇了前所未有的危機，公司內部的動盪一觸即發。

在人人自危的環境中，空氣中的火藥味也變得更濃。團隊中業務骨幹李捷和負責報銷事宜的中後台「老阿姨」不睦已久，在財務又一次拿出公司的費用制度新規指出他的發票全部報銷不了之後，年少氣盛的他與財務大吵一頓，隨後提出了離職，用李捷自己的話說：「忍無可忍，無需再忍——此處不留爺，自有留爺處。」

相比衝動派的李捷，張永亮處理起工作上的麻煩事淡定許多。多年業務團隊的歷練讓他明白「事在人為」的道理：他堅信只要足夠努力就能達成目的，只是如今形勢越發比人強，張永亮發現太多事情超出了自己的控制，憑藉一己之力能夠改變的事情遠沒有想象中多。由於張永亮的老領導在公司內部失去了認可，他所在的團隊也頗有「樹倒猢猻散」的風險，可以預見不遠的未來降薪、裁員都會發生。和老領導交流溝通幾次後，張永亮對自己的處境有了清晰客觀的認識，萬般無奈之下重新看起了機會。

只是如今固收行業的就業環境遠不如幾年前債牛時樂觀——經過幾輪「擴容」，像張永亮這樣的固收投資經理隊伍不斷壯大，早已不是稀缺人才：作為行業中堅力量的投資經理，在業務收縮的大背景下，常常面臨「高不成低不就」的尷尬。而內外部經濟形勢不明朗、疫情持續發酵、東部戰局不穩等外部因素，令本就疲弱的就業環境雪上加霜。年過35的張永亮，面對着更少的崗位和更多的競爭者，想要找到一份理想的新工作，談何容易，他的「中年危機」不期而至。

在市場好的時候，年齡和資歷是巨大的優勢：用人單位求賢若渴，資深的債券人通過跳槽往往能夠實現職級和收入的躍升；但在如今僧多粥少的固收行業，大廠工程師們的「35歲危機」同樣存在，年齡在某種程度上是一種隱形的歧視——放眼金融圈的招聘啟事，「年齡35歲以下」的硬門檻隨處可見。在國外，35歲可能正值當打之年，但在內卷嚴重的國內金融行業，用人單位對「性價比」的嚴苛令年過35歲的金融民工倍感壓力：他們必須「拼」得更凶，才不至於貼上「年齡偏大、適應不了高強度工作環境」的標籤。

張永亮知道自己作為男性還算是幸運的，因為金融行業的性別歧視是另一個「不能說的秘密」。優秀的女性交易員、投資經理在求職的時候幾乎毫無例外地會被問起婚育情況：未婚的擔心以後要結婚生娃；已婚未育的擔心跳槽後會躺平生娃；已婚已育的擔心二胎問題；等生完二胎又擔心對方家庭負擔太重無暇顧及工作 ……可以說對女性的歧視貫穿着她們整個的職業生涯，以至於很多女性求職者在簡歷上直接備註：「未婚未育且三年內沒有結婚打算」，或者「已婚已育老人帶娃沒有負擔」，箇中心酸只有當事人自己知道。

無論尋找新東家的過程多麼困難，有一點是張永亮肯定的：衝動是魔鬼，不拿到把握十足的offer絕不「裸辭」。

因為張永亮的中年職業危機，也是整個家庭的危機。張的妻子是他的大學同學，畢業後與他同在金融行業打拼，考慮到照顧家庭，妻子一直在一家小公司做着挑戰性相對較小的後台工作，工作穩定但收入不高，房貸、孩子、老人，張永亮都需要扛起大頭。2020年張永亮置換了家裡的房子，還迎來了第二個寶寶。現在他們位於南二環的三居每個月需要還款2萬多，一旦裸辭，意味着將失去每個月大幾千的公積金，現金流壓力將驟然增大，這是人到中年、上有老下有小的張永亮「生命不能承受之重」。

另一個不能「裸辭」的理由是簡歷上幾個月的空窗期，可能引起用人單位的揣測和懷疑。用張永亮自己的話說：「市場好的時候有幾個月空白可能沒人會在意，但是現在招聘方恨不得戴上放大鏡尋找候選人簡歷上的瑕疵，越是看起來不錯的簡歷，越容易激起部分人的擔心。即使後面入職了，恐怕還要花很長一段時間證明自己。」因此雖然處境艱難，張永亮決定為了家庭，只要不被開就選擇「苟着」。

入行早的從業者分享了固收行業大發展的紅利，但潮退之後也不得不面對環境變化帶來的壓力。前幾年債券牛市行情下，從業人員的收入也水漲船高，不僅外人看得眼熱，很多從業人員也被「沖昏了頭腦」，逐漸形成了對未來的樂觀預期：債券的收益率似乎會一路下行，資產價格也會一直上漲，自己的收入也能因此維持高位。這種將行業紅利當作個人能力的錯誤歸因，使得不少同業產生了「收入幻覺」，加足槓桿買下動輒千萬的學區房、子女入讀雙語托班、國際學校，每個月固定的開銷早已超出一般工薪族的水平。一旦事情朝不利的方向發展，收入很可能達不到預期，局面就非常被動，因為「由儉入奢易，由奢入儉難」——想要降低剛性支出，豈是易事？

查理·芒格說過：「你一旦走進負債的怪圈，就很難走出來」——如果負債不能控制在收入的合理比例內，那麼無異於對未來的一種透支，是一種風險極大但收益甚微的行為，每個人都應該三思而行。作為固收投資經理，張永亮深知產品槓桿打得太滿，會導致收益的波動性被放大：利率只要上升少許，產品淨值就面臨大幅回撤，其實人生何嘗不是如此？槓桿加得太滿，就經不起任何風吹草動。而固收資管產品的周期一般不超過三年，熬一熬也就過去了，但房貸的時間跨度動輒數十年，一旦選擇「上車」短期內就很難「下車」，所以考慮整個家庭整體的風險承受能力妥善安排槓桿，或許是度過「中年危機」的必要條件之一。

此外，留有一部分機動資金也會大大增加自己的職場底氣。如今的市場化機構早已沒有「鐵飯碗」一說，安全感說到底都是自己給的。短暫失業時固然可以選擇領取「失業保險金」，但這就意味着社保的斷檔，在長遠來看可能並非最優選擇。如果自己儲備一筆「失業保險金」，那麼在遭遇極端情況時能有一個緩衝，是對自己和家人的負責。

*文中張永亮、李捷為化名

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