鑽石舞台

近日，人保資產權益投資部副總經理田剛接受券商中國記者採訪時表示，從機構投資者應該具備的中長期視角判斷，A股市場已具備相當的投資價值。

「在A股市場情緒過度悲觀，已經不能反映基本面積極變化的情況下，人保資產會在市場下跌中持續增配權益資產，把握市場超跌帶來的難得的投資機會，主動維護資本市場的平穩健康運行。」田剛說。

人保資產是保險行業第一家資產管理公司，管理着超萬億資產。

談及前一段時間市場下跌的原因，田剛表示，從基本面看，國內經濟面臨「三重壓力」，全球通脹高企，新冠疫情出現反覆，投資者對未來A股上市公司盈利預期不斷下調。交易面看，A股市場2019年初以來持續上漲，不少投資者盈利豐厚，年初市場存在估值結構性泡沫，部分賽道交易過度擁擠。美聯儲升息、中概股退市風險上升、港股和海外市場大幅下挫等事件衝擊持續影響市場情緒，全球投資者的風險偏好年初以來快速下降。尤其是2月底以來，地緣戰爭衝突加劇，北上資金集中大量流出，市場情緒在單邊下跌中形成了強烈的負反饋。

但他認為，目前市場情緒過度悲觀，明顯超跌。「我們認為，當前位置，A股市場已經非常充分地反映了負面因素的影響，卻對正在發生的一些有利變化和中長期利好因素反映不足。」

田剛表示，從機構投資者應該具備的中長期視角判斷，A股市場已具備相當的投資價值。從政策周期來看，2022年以穩為主的政策基調將為資本市場營造相對有利的政策環境，使中國經濟周期逐漸從衰退中後期向復甦前期轉變，而股票估值已落入較好的配置區間——截至2022年3月11日，上證指數、滬深300、創業板指的動態估值分別處於過去十年的18%、37%、32%分位數，萬得全A股權風險溢價已經處於過去十年的65%分位。

「3月16日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題，會議對於宏觀經濟運行、房地產企業、中概股、平台經濟治理、香港金融市場穩定等問題做出了全面的指引和部署，高屋建瓴地回應了當前金融市場的關切，及時扭轉了市場情緒的負反饋。我們認為當前位置A股機會遠大於風險，即使市場走勢短期有反覆，也不會改變年內走高及中長期向上的態勢。」田剛說。

談及人保資產在權益市場的配置策略，田剛表示，人保資產肩負着人保集團投資主力軍的使命，在權益市場的配置策略上，體現在以長期視野分析判斷市場、行業和個股，堅決服從資本市場服務實體經濟的定位，積極挖掘新發展格局中符合國家戰略方向的投資機會。因此，在A股市場情緒過度悲觀，已經不能反映基本面積極變化的情況下，人保資產會在市場下跌中持續增配權益資產，把握市場超跌帶來的難得的投資機會，主動維護資本市場的平穩健康運行。2015年、2018年，人保資產在市場極度悲觀的關鍵時點，都堅決地增持了A股，這次也不會例外。

他進一步表示，在行業配置上，人保資產高度重視對中央提出的雙循環新發展格局的研究，自2020年以來逐步確定了綠色低碳、科技創新、消費升級、健康養老四大戰略賽道，重點投資四大賽道的優秀企業，這一核心策略在未來相當長時間不會動搖。去年底以來，我國經濟面臨「三重壓力」，中央各方面穩增長政策正適當靠前發力。人保資產在投資策略上也有呼應，加大了在穩增長相關板塊的配置比重。

展望後市，人保資產如何看待投資機會，以及有何投資策略？田剛表示，經歷大幅下跌後，不少行業都出現了很好的布局機會。

「我們比較看好中長期有持續成長空間，估值與基本面相匹配的行業，如光伏、電動車上中游、計算機、電網智能化、綠電運營、半導體設備和材料等。考慮到穩增長政策持續發力，基建和房地產產業鏈，食品飲料等消費行業也值得關注。在投資策略上，人保資產將堅守長期投資、價值投資的理念，着眼於中長期投資機會，側重挖掘綠色低碳、科技創新、消費升級、健康養老四大戰略賽道的優質個股。」田剛說。