易方達基金：中長期A股仍具備較高的配置價值。
市場事件
國內疫情持續、人民幣短期快速貶值、外圍股市大幅波動、多家龍頭公司業績不及預期等因素共振引發A股異動。
1. 疫情因素對經濟活動產生持續擾動，加劇投資者對國內經濟前景的擔憂；
2. 中美經濟和金融周期背離，中國出口增速預期下降，引發人民幣匯率快速貶值，上周人民幣兌美元匯率貶值幅度達1.83%,本周一單日貶值幅度1.02%;
3. 美聯儲加息預期再度升溫，上周十年期美債收益率突破2.9%,創18年12月以來新高，受此影響，海外股市大幅下挫，上周五VIX指數飆升24%,美國三大股指全線收跌，道指、標普500、納指跌1.9%、2.8%、2.6%,全球投資者避險情緒升溫，北 向資金今日淨賣出45億元；
4. 上周五盤後A股多家行業龍頭髮布業績公告，表現多不及預期，共同加劇了市場對業績端承壓的悲觀預期。
市場點評
短期市場：
1. 國內疫情持續影響經濟活動，不過考慮到貨幣、財政政策工具依然有發力空間，經濟失速下行的風險有限。
2. 預計海外通脹數據依然高企，海外流動性緊縮預期或從影響估值的角度導致A股市場波動。
中長期市場：中長期來看，A股仍具備較高的配置價值。
1. 今年以來市場調整已緩解了去年底A股結構性高估的問題。
2. 國內政策相對於海外的獨立性在逐步增強，能較好地應對經濟中的不確定因素。
3. 市場化的資本市場改革持續推進，A股向着更加開放和健康的市場發展。
匯添富基金：目前可能正處在底部區域、醞釀反攻的過程，無需過度悲觀。
市場分析
投資建議
當前在疫情反覆和外部流動性壓力下，市場情緒空前悲觀。但目前積極信號正在出現：
1. 3月新增中長期社融增速超預期回正，穩增長仍在持續落地，是重要底部信號；當前估值非常接近2005年和2012年的最低水平。各地都在探索疫情防控和復產復工的平衡，全國物流指數持續反彈。重要地區的疫 情防控開始出現好轉跡象，有助於穩增長項目進入開工高峰，經濟和盈利增速將觸底回升。
2. 人民幣匯率貶值成為市場新的關注，但資金是否會持續流出核心還看國內經濟和企業盈利預期，新增社融加速改善後，匯率貶值更容易被看成是有利於中國出口改善的信號，近期北上資金並未發生比此前更大的波動，市場反而更關注哪些行業受益於匯率貶值。
3.上市公司重要股東減持減少、增持增加，上市公司回購增加，都有助於市場的穩定。
總的來看，目前可能正處在底部區域、醞釀反攻的過程中，無需對市場過度悲觀。
廣發基金：內外衝擊匯聚，市場調整壓力猶存。
異動點評：
1. 內外衝擊匯聚，市場調整壓力猶存。國內清零封控正在形成新的經濟衝擊，Omicron 高傳染力的特性使得動態清零難度明顯上升。同時「房住不炒」與「地方政府隱性 債務管控」大背景下，寬貨幣-寬信用-盈利底傳導不暢，經濟底與A股盈利底的恢復需要更長時間，市場對於全年經濟增速不及預期的擔憂情緒濃厚。
2.海外方面，美聯儲主席表示「5月議息會議將討論加息50BP」，美元利率的抬升和 人民幣貶值的預期，將帶來資本外流的新壓力。此外美國衰退預期強化、全球貿易活動開始降速，中國出口數據的放緩也在表明出口壓力正在顯現。
3. 我們認為當前市場核心擔憂包括疫情的反覆以及美聯儲的緊縮政策，投資者情緒處於比較悲觀的狀態。後續隨着疫情防控的改善，預計市場情緒將有所改善，近期需 要重點關注美債利率以及國內疫情的變化。
富國基金：悲觀的頂點，布局的機遇。
未來的機會在哪？：
第一，當前市場表現越差，未來政策力度越強，政治局會議召開在即，可以預見更大 力度的政策在路上，在「5.5%GDP增速」的底線下，政策必然有更多積極作為。
第二，匯率快速貶值後已經釋放了年初以來的貶值壓力，未來貶值速度大幅趨緩，對 市場衝擊同樣縮小。前期美元指數走高，人民幣匯率一直保持強勢，而近期加速貶值是釋放貶值壓力的表現。
第三，中期關注5月聯儲議息會議加息和縮表落地，不確定性縮小的反擊機遇。
短期市場或在「尋底」的過程中，前期「政策底」之後，在國內疫情和海外加息的雙困強化下，短期市場或「探尋」市場底。雖然短期市場探底，但同樣會為長期布局提供極佳的買入機遇，逢低布局是應有之義。
嘉實基金：當前市場底部震盪，後市結構性機會豐富。
市場展望
1. 4月全國31省中29省、333個地級市中約220個都受到疫情影響，GDP占比超8成， 二季度經濟或將承壓；值得欣慰的是，隨着保供應鏈、保物流政策加碼，4月中旬以來, 各物流指數普遍觸底回升；
2.近期人民幣快速貶值，主因有二：美聯儲加息預期50bp;國內疫情嚴格防控，帶動我國 出口預期走弱。預計隨着我國逐漸復產復工正常運行，人民幣貶值幅度有限；
3.美聯儲方面，5月4日將開會，大概率加息50BP。我們認為，最近一段時間應是美聯儲最鷹的時候，待5月加息落定後，疊加5月之後美國通脹大概率回落，後續加息預期將難以更強；
4. 本周或將召開政治局會議，預計穩增長仍是主線，主要對策或包含:優化疫情防控策略; 進一步松地產、避免「硬着陸」；強化政策執行與落地。
配置建議
當前市場位於底部震盪階段，看好反彈， 維持後市結構性機會豐富的判斷，相對看好穩增長（如基建、地產）、困境反轉（如物流 、農業）、高景氣延續（如新能源、半導體、軍工）。
南方基金：短期市場仍以築底為主，中長期配置價值凸顯。
後期市場展望
展望未來，考慮到人民幣貶值及國內疫情，預計短期市場仍以築底為主，而矛盾的核心在於國內經濟預期。目前部分地區疫情出現好轉跡象，並在探索疫情防控和復產復工的平 衡，復產復工的有序推進將為基建項目開工和消費回暖創造有利條件。待疫情出現明顯改善, 市場對投資開工和經濟的預期將得到修復。另外，當前A股估值已經跌至較低水平，中長期配置價值凸顯。
板塊配置建議
行業配置方面，穩增長是核心思路，基建投資加速帶來的需求是全年最確定的方向，建議首選新開工提速受益板塊，如水泥、工業金屬、鋼鐵等。
考慮到地產行業政策的變化，可以關注困境反轉的家居、消費建材等。
全球通脹高企，今年二、三季度CPI可能溫和上漲，在行業產能出清後豬價有望回暖, 建議關注生豬養殖板塊。
中歐基金：市場情緒達到冰點，短期防禦性仍較為重要。
中歐觀點
1, 國內匯率和疫情變化、國際地緣政治和部分金融機構人事變化等因素進一步加劇了市場悲觀情緒，但國內疫情防控已獲得階段性成果的同時復產復工也在全面推進。市場對疫 情的擔憂更多表現為情緒面的擴散，市場交投熱度的下降也帶來了資金面的波動，進而 使得市場短期對基本面的邊際變化並不敏感。在情緒宣洩的過程中，應謹慎應對額外負面情緒帶來的擾動；
2. 當前市場在經歷連續下跌後已較充分地計價了疫情衝擊，在地緣政治衝突等因素後續不擴散的前提下，考慮到3月社融等數據對寬信用政策的驗證，二季度將在市場企穩的 過程中有望迎來風格的拐點。預計在基本面領先指標反轉前仍是價值股表現的機會，海外利率的上漲也將助漲價值股的相對收益，而後伴隨經濟的企穩和產業政策的陸續實 施，預計在二季度中後段需逐漸開始加大對成長股的關注
配置建議
1. 短期來看，防禦性仍較為重要，建議關注受益刺激政策，具備估值、股息率等具備優勢的基建產業鏈和地產等行業.
2.中期可以持續關注具備高成長性和高確定性的新基建領域，尤其是其中的能源基建、綠電和數字基建.同時建議開始持續增加對超跌成長主線的關注。基於對於市場振盪企穩 往往需要較長時間的判斷，上述行業的可配置窗口期仍較長，因此無需急於「搶反彈」。
3. 對於債券市場，打折式降准+不降息的組合表明貨幣寬鬆確實有多重製約，央行關注的 兩大制約因素一一物價和內外平衡短期難以緩解，總量寬鬆的概率進一步降低。貨幣政策可能以市場利率對政策利率的偏離來形成事實的寬同時穩增長則主要依靠有效的 疫情防控、再貸款、財政、房地產等。曲線將繼續陡峭化，長債窄幅震盪，中短債繼續下行。策略上建議維持中性久期，長債逐步轉入防守，槓桿可以積極，建議主要買入高流動性品種以備未來調倉。
本文涉及的任何內容及觀點僅供參考，不構成投資建議或依據，投資者需白主決策、自行承擔風險，市場有風險， 投資需謹慎.
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