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一、專家簡要介紹情況
21年美國歐洲加載一起占了我們整個銷售的60%,春節交付比較多的是印度還有歐洲，因為4月1號之後印度就會對中國組件徵收額外關稅，所以我們必須保證我們現在生產的東西要在41之前完成印度清關。
我們的優勢是在美國市場和歐洲，我們在芭提雅的工業園有1.SGW電池和組件，到今年年底我們計劃增加不少千SOO MW的組件產能也就是說這個基地會形成
2GW的製造產能，20 21年我們對這個基地進行了升級改造，所以這個基地有相 當大的比例能生產18 2尺寸的電池跟組件， 我們完成了一部分158 166的產能切換，這個基地8 5%去美國另外還有少量的去土耳其和加拿大。現在有貿易壁壘的除了印度還有就是美國，美國還是需要非中國產能去滿足美國市場。除此之外加拿大和土耳其市場能接受的供應鏈的是中國產電池＋非中國產組件可以出口過去，但是這兩個市場相對比較小，我們在這兩個市場有布局，目前在土耳其是前三的 組件市場份額。
美國市場看 ， 剛剛澄清的一件事是之前美國收的關稅來說，你在東南亞製造雙玻組件沒有額外關稅，而現有的單玻仍舊是有貿易壁壘的 ， 目前在東南亞光伏製造產能超90%以上都是雙玻組件， 今年美國市場預期我們是認為超大尺寸化發展，也就是1 66產能會出現富裕， 更多的客戶提出的是18 2和210組件，但是目前美
國客戶的反饋來看需求主要還是需要18 2的，我們暫時還沒有生產210的組件畢
競產能有限， 現在主要生產的還是1 66和18 2組件。美國市場2021年大體上最終數據可能會在18到20G W,2022年預測預計會有1 5%以上的增量 ， 但是由於東南亞產能比較有限以及美國對東南亞產能的惡意貿易打壓，所以東南亞大部分擴產還是比較保守 ， 也包括我們，即便我們的產品在美國供不應求我們仍然非常 謹慎的，這是一個比較大的不確定性。另外由於美國對於新疆硅料的惡意限制也是讓我們的情況變得更加不確定性 ，那麼也就是說你使用的硅片和電池必須證明使用的最初硅料不是來自於新疆的，這對千產業鏈來說是一個巨大挑戰，首先你追溯的過程會比較複雜，另外我們國家在新疆的硅料沒有任何違反國際法律法規的行為，所以我們整個行業來講也並不願意出示證明硅料不屬於新疆料，我們國家沒有認可強迫勞動，這導致一些頭部企業的產品到美國以後，美國海關惡意的 讓他們不能清關只好發往其他市場。這就導致了東南亞目前的 情況新增產能有限，也就是說東南亞產能對美國市場來說仍然是緊俏的供不應求，我們目前的客戶情況看， 我們有信心在產能增加3到4倍之後團隊也能完成銷售任務，所以我們現在更多的是會把ASP看的更重，到目前為止我們2022年產能已經基本上銷售完了，個別月份我們簽的訂單已經超過我們的產能了， 所以我們也在跟客戶溝通希 望把交貨往後移。
歐洲一直都是騰輝的傳統比較好的市場，在去年之前我們在歐洲的銷售都是超過美國市場的， 在20 21年大體上有20GW的需求， 明年我們預測會有28 GW,可能會增加30%以上， 我們在歐洲的總部是在法國，所以我們在一些小眾市場比如碳足跡銷售也不錯的，我們的客戶比較多，過去我們並不是看訂單大小，而是把訂單的價格盈利 情況看的更重一些，因為畢竟產能有限。隨着騰輝現在有l OG W的組件產能，我們會對歐洲市場看得更重， 也會接一些體量更大的訂單，歐洲銷
售團隊我們比較強的是法國意大利西班牙德國 ， 歐洲對於大尺寸組件要求更多，
166已經出現了比較難銷售了 ，18 2則是供不應求 ， 我們客戶結構來說倒是沒有 一定要求210,我們現在所有騰輝的產能基本上不管是電池還是組件都可以經過非常小的投資升級改造能生產210的組件和電池。
二、專家Q& A環節
1這 兩年光伏組件的龍頭份額 快速上升，t o p lO以外的份額越來越小， 我們這種中型企業壓力會不會很大？我們在上游波動的情況下，盈利情況介紹一下？
A:從現在看頭部企業尤其是前五大企業份額都在上升尤其是隆基幾乎每一年都要double,這是客觀情況，我們也感覺到壓力比較大。不僅是我們這些企業，其實前五名之後的企業都有壓力。從2021年看， 騰輝的銷售不是我壓力最大的方面， 因為我們長期在海外積累的品牌和渠道優勢， 在我們產能釋放出來之後我們還是獲得了較好的市場反饋。
去年面臨非常艱難的情況是供應鏈非常不安全，頭部企業擁有資源，比如隆基他的硅片就會優先滿足自己 ， 那我們沒有硅片產能這的確是很大的挑戰。但是去年在春節以前硅料已經出現了下跌，我們預計今年全年硅料會供應過剩特別是下半年，所以我認為下半年硅料價格會大幅度下跌，整個產業鏈來說硅片和長品的產能目前在建＋存量是最大的， 所以擁有長晶跟切片並非產業鏈優勢 ， 所以未來獲得硅片的能力並不會是一個稀缺能力（在硅料短板補齊之後）。我在光伏行業有豐富的經驗， 我認為最寶貴的能力是渠道能力 ， 所以我們即便比較艱難比如之前騰輝的資金鍊非常緊，但是去年我們已經在逐步恢復。所以我不認為擁有硅片和全產業鏈是優勢， 渠道才是優勢， 所以我們進一步在窮實傳統的比較有優勢的銷售能力。
頭部企業她們擁有了一些比較相對老的資產，那麼這些資產就是負擔了，即使隆基品科一直都在投新產能以便於稀釋老產能的包袱。我們去年是騰輝建設產能元年， 前期通過計提折舊都消化完了 ， 去年我們完成十幾個GW的產能建設， 整個製造成本在產業內還是有優勢的 ， 尤其是相對千老產能。供應鏈的短板我們在補強，尤其是去年下半年開始我們跟一線頭部企業的成本差異也不是很大， 我們有一些對標的中型企業在海外的渠道是沒辦法跟騰輝相比的 ，她們可能更多的是某一個單一市場。實際上在國內市場品牌帶來的溢價並不強， 海外則是品牌能夠帶來溢價， 就有相對更強的拿單能力 ， 這是我們2022年有機會做的比較好的優勢。
2前 五名的頭部集中趨勢會一直持續下去嗎？會到什麼程度？A:現在我們把光伏製造業看做一個比較傳統的產業，也許他會無休止的幾十年的往前發展，但是這個發展的路徑是充滿不確定性的。未來的市場格局看，擁有終端(C端）格局前五到八家企業占60%到70%甚至更多， 未來大概會有20家企業可能會有自己相對比較穩定的客戶市場和特殊應用 ，仍然會有一定的市場份額，這是我個入的看法，但是這裡面的不確定性，其實這些年極少有專業機構對千行業發展有準確的預測 ， 所有的預測都被提前實現了，就像現在行業主流的p erk電池， 但是perk產業化也就這二四年 ， 隨着產業化之後就迅速的替換了BSF產
品。隨着產業發展，N型產業化趨勢還是不錯的，那麼誰能真的引領下一代技術浪潮？現在產業內眾說紛紜，有人說T有人說H,N型什麼時候能夠真的產業化從產品端，從技術端會有不確定性。那麼如果技術實現突破比如鈣欽礦和我們傳統的晶硅電池疊加的更加新的產品（如果鈣欽礦真的產業化那麼現在對於現在的晶硅的產業會影響更大），我們認為會出現二者疊加的，但是過渡多久現在都不好說，所以如果現在晶硅類產品相對是比較穩定化的那麼我說的前五大60%多
70的份額的邏輯就會成立。
3硅 片這個環節產能大家 都上的比較大 ， 是否會出現大面積價格戰直至虧現金流？
A:可能硅片這個環節是整個產業鏈裡面是產能最快出現過剩的。產業鏈經過這些年的發展，如果要是會產能出現過剩的情況下短時間內一定會有企業會出現虧現金流的情況 ， 但是這個產能規模形成不是一天兩天的，有很多存量產能並且她們也在逐步的退出市場。這一塊我給大家一個建議， 我們要分析產能結構和投資時點，不能把殭屍產能算進來 ，即便是除去這個我們仍然看到這個產能還是非常大，是過剩的。最近幾年由千隆基這家偉大的企業把金剛線導入到了單晶切片之後才形成了單品對千多品的輾壓，因此切片產能是巨大的，因為金剛線比傳統砂漿產能大幾倍，長晶的產能可能還不像我們說的這麼大， 但是我看到的數據也會在
400GW以上。今年我們看就算比較樂觀的看全球也就在230GW,長品產能已經
是非常大了。這裡面還會分拆成幾個部分，一部分會傳統的比如說拉棒最多只能到1 66,還有一部分166可以升級到18 2,那麼升級的產能和直接能到18 2的未
來製造的時候他的成本和質量就會有差異。那麼另外就是最近投的18 2以上的，他的製造成本可能會更優， 總之我看到的是硅片產能過剩比較厲害。決定硅片未來的還有就是硅片企業的供應鏈把控能力，有的企業會低千現金成本有的還會有一些利潤。主要的差異並非在技術上和裝備上 ， 更重要的是供應鏈把控（比如便宜的硅料和金剛線等輔材），但是硅片端一定會出現比較激烈的競爭這是肯定的，利潤肯定會大幅下降。
4擁有大尺寸的硅片產能的企業會不會脫穎而出？
A:原來就隆基和中環雙寡頭在硅片這個環節， 那麼現在新進來的很多她們新建的都是大尺寸的都是在18 2以上的，那麼我認為18 2以上的競爭力還是比較強的，這是設備裝備帶來的供應鏈和成本的優勢，但僅此是不夠的，你還需要更好的供應鏈和技術，隆基之前投的產能有些比較老一些但是他有更好的能夠對製造成本有彌補
5.你個人的看法， 下一代電池是H還是T?
A:有比較多技術積累的企業目前更多的選擇的是T,因為T技術目前對於存量產 能是相對比較有好的，H技術雖然同屬千晶硅，但是他對目前是一種革命性技術。因此短時間內T可能商業化可能會快一些。她們兩個共同都是要用N型硅片，當大量的生產N型硅片之後， 長晶和切片是不是全部ready還不好講， 但是現在市場上存量的產能300GW來說有200GW都會perk技術， 這些P產能對於T來說就是比較友好的。但是大尺寸化薄片化之後實際上對千T技術就有一定難度，
H對大尺寸薄片化就比較友好了。我現在也看不太清楚，對於現有的存最產能我們會考慮升級一部分T產能，雖然我們在H也有布局但是我們認為還是需要一
定的時間，還是需要觀察今年行業產業化的 情況尤其 是那幾家布局H產能的企業，我們計劃可能會布局一部分的H產能， 明年會晚些時候去建設一條中試線來驗證技術。
6對2023年的硅料有什麼預期？
A:我認為硅料下跌硅料產能起來這是一個灰犀牛， 這是不可阻擋的。硅料的緊平衡會延續道2022年上半年， 這對千行業是傷害的包括中國的光伏產能在全球市場上使得大家都無法履約了。硅料的售價已經是遠遠的超過成本，少量的企業賺得盆滿缽滿。我預計到年底會形成90萬噸產能， 對應300GW的量， 那麼由於硅料的投資屬性投資慣性使得在2023年可能會更多，那麼到2023年硅料過剩是沒有懸念的。那也就是說全產業鏈都會出現過剩，這個產業發展了這麼多年，年年喊過剩但是年年產能都會出來 ， 這是肯定的。光伏產業鏈特點來說，未來長期都會處千一個長期過剩的情況，這不是懸念。他發展的 情況是：過剩一優質產能補足， 幾乎每個階段都會這樣的特點。可能大尺寸的硅片在某一階段會出現產能不夠， 他會有他的優勢。所以2023年整個產業鏈最大的短板硅料會被補起來， 那麼整個行業的售價成本都會發生不一樣的變化。
7是 否可以理解如果全產業鏈過剩的話，利 潤端會導向電站？A:以前的應用端有挺多補貼，未來應用端更多的是一種沒補貼的比如說平價上網。我個人認為未來因為市場大了， 整體看能源價格是相對比較穩定的， 我認為應用端的盈利情況可能會更好。
8.歐美這一塊能夠接受的價格區間是什麼樣的？今年的國內組件價格會達到什麼水平？
A:去年行業里會有諸多的黑天鵝事件 ， 我只能說我個人的理解， 我認為從整個市場看1. 8到1. 9的組件價格很多市場是能夠接受的。這也是為什麼春節前之前的市場活躍度比較好，很多企業的開工都不錯。那麼現在能源價格是相對穩定的，也就是說這麼一個價格算下來還是能盈利的， 盈利雖然比較低一些。
目前歐美的價格看， 美國主要是地面電站以及有一定體量的分布式，有些家庭光伏收益率計算方式不一樣。我們從東南亞過去差不多在0.42到0.45美金在美國是可以接受的， 這個價格還是比較高的。歐洲能接受的價格最少基本也都是在
0.25到0.28美金。新的一年 ， 硅料仍然是一個比較大的變量， 因為硅料的產能是一個緊平衡目前， 由於硅片的產能比較大， 所以硅料的價格比較難下來， 我們認為電池和組件會出現一定的利潤在新的一年，所以我們認為下半年到四季度隨着硅料下降電池和組件價格會有比較大的下降 ，全年價格價格還是會比較穩定的，中國市場跌破1. 7比較小概率，大概在1. 7到1. 9之間波動。
9美國加 息， 那麼長期項目貸款利率會提升會不會對今年明年組件的價格接受程度會不會有更高的要求？會要求更低的價格， 美國市場會不會不及預期？
A:美國的市場可能會不及預期我認為與此有關係，因為現在美國貨幣超發他也需要進口一些相對來說不錯的工業產品，從我們看美國對光伏組件的需求是巨大的，只不過說美國的相關部門也未必在同步。美國就是在春節期間宣布了原來對電池配額是2.SGW現在增加了2.SGW也就是達到了SGW不徵稅，當然這不是來自中
國，而是來自東南亞。美國本土的應用端市場是不錯的 ， 我們的美國團隊最近開會講的時候一直在反饋今年至少會增加20%到30%,但是由千美國其他的部門想供應鏈去中國化比如在東南亞的產品不能用新疆的硅料 ，而我們新疆的硅料在整個產能中又是很大的，但是我們中國的企業是不願意去追溯也很難追溯，所以整個美國的市場需求是旺盛的，供應卻是不夠的， 東南亞產能仍然是比較優質的。
10.現在美國的雙面組件是不是從國內和東南亞過去都是不徵稅？
A:不是，只有從東南亞的才是。從中國過去基本不可能的，因為他對中國有雙反誰，而從東南亞到美國實際上有一個201稅率， 那麼他豁免的是從東南亞製造到美國的產品，他本來就沒有雙反稅， 也就是可以直接過去美國。
11東 南亞過去的電池片是怎麼徵稅？
A:SGW配額以內沒有稅， 超過了就要征201稅c
1 2.2021年出口電池片多少？
A:估計2.SGW配額是用足的。
13.美國雙玻的占比多少？
A:雙玻組件大量的應用場合都是可以的， 雙玻相對單玻組件製造難度更大，所以以前的設計大家用單玻的你直接改雙玻即可尤其是大型地面電站。但是相對稅率來說那麼便宜這一點就算不了什麼了，美國接受雙玻組件的比例是非常大的，只有極少數的家庭戶用的是單玻，其他更多的都是雙玻。
歐洲則不一樣，因為歐洲沒有要求東南亞的產品，中國的過去也可以， 所以歐洲對產品的兼容更好，他會不同場合用不同產品
14玻璃會不會過剩？
A:從現在我看到的情況來說，玻璃產能已經有所過剩了，有些企業把他做成硅供應鏈來管理作為戰略物資， 而且玻璃企業他一旦開起來他就沒法停下來，所以玻璃企業有些盈利就不太好。我們看現在有不少企業投資了玻璃， 那他投資周期比較長，他需要至少一年的時間 ， 那麼這個投資慣 性就導致他無法停下來，因此在未來的兩年玻璃的過剩仍然會持續下去的。另外大尺寸和小尺寸的問題來說， 只是有時候玻璃的裁切方式不一樣， 現在兼容性來說18 2的產品問題不大，現在
210的組件可能有些問題。
15.美國和歐洲市場大尺寸占比?210是不是沒有溢價，18 2更有市場？
A:現在大尺寸確實是上的比較快尤其是美國，因為美國他沒有別的選擇， 美國本土企業甚至還有一些做158的，她們比較習慣了慢節奏。對千供應來說18 2在歐美應該會超過50%以上。我對210的看法來說，現在體量最大的是天合光能 ，相對18 2來說18 2產能更多產業生態會更加成熟，因此18 2可能會更有優勢一些。
16.0 .42到0.45美元的話對應美國地面電站的收益率情 況如何？A:這個數據我不太清楚，但是我要說的是我們今年壓力比較大的是國際物流漲了五到10倍，我們產品到美國基本上都是含有運費的，最高運費都到18000美金，也就是會占到0.06到0.08美元了， 之前還有一個20%的201的稅，所以現在談
FOB或者出產價可能會更合理 ，那麼東南亞的出廠價是在0.32到0.34美元之間也就是在2.3(6.35匯率算）出廠價， 那麼到了美國還要再加上關稅和運費0.1元美金多。
17.美國那邊接受這個組件的價格主要是分布式還是地面電站項目？
A:我們賣的組件分布式只占了10%到15%,主要都是大型地面電站， 美國那邊能接受0.4的價格主要都是大型地面電站。
18.22年美國需求增加15%這個數據是如何得出來的？
A:我們每年市場部都會跟行業去溝通， 考慮到美國對能源還是比較缺的。
19美 國地面電站所能接受最高的組件價格是什麼水平？
A:這個無法回答， 因為美國那邊不同地方電費 日照的差異非常大的， 總的來說現在的價格是美國比較能夠接受很高的價格了，因為換算下來EPC已經到1美元以上了， 已經有點觸及他們的底線了， 如果價格低一些的話美國的體量不是這樣的會更大。
20.歐洲的價格是否跟美國一樣也是一個觸及底線的價格？
A:歐洲跟美國是不一樣的且歐洲取消了對於中國的貿易壁壘 ， 所以歐洲可以享受到中國比較低價格的產品，但是歐洲能源價格比較貴，所以這個價格在歐洲她們平價上網的話盈利情況都是很好的。
21美 國的電池片和組件產能啥時候能超越東南亞？
A:我認為現在看不到， 美國雖然現在也出台了一系列政策希望製造業回流美國 ，而美國本土的光伏製造業是比較少的 ，中國光伏產業來說對美國形成了壓倒性優勢不再是單一的技術解決，所有的裝備解決方案供應鏈解決方案都在中國，美國沒有產業生態，要建立一個產業生態不是建立幾個組件廠電池廠這麼簡單的。東南亞之所以光伏能夠起來一是由於東南亞離中國比較近另外就是勞動力相對來說也比較便宜，到了美國的話問題就比較多了， 所以美國短時間內產能不會比東南亞大。
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