鑽石舞台

2021年，中國經濟增長強勢收官。國家統計局發布數據，初步核算，2021年全年國內生產總值1143670億元，按不變價格計算，比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%。分季度看，一季度同比增長18.3%，二季度增長7.9%，三季度增長4.9%，四季度增長4.0%。

在IMF最新預測中，2021年全球經濟增速將達到5.9%，其中新興市場和發達經濟體實際GDP增速分別為6.4%和5.2%。中國經濟實現8.1%增速，再次領先全球經濟增速與新興市場增速。

在經濟總量數據可喜可賀的背後，我們更需關注的是，從長期來看，中國經濟正處於跨越中等收入陷阱的關鍵時期，到2035年中國要實現社會主義現代化，人均國內生產總值要達到中等發達國家水平，實現科技實力、綜合國力大幅躍升，則需要在保持經濟一定增速的前提下，繼續深化創新驅動發展戰略，持續強化國家戰略科技力量，堅持綠色發展，持續推進產業轉型。

而從短期來看，由於全球疫情持續反覆，中國經濟正面對多年未見的需求收縮、供給衝擊、預期轉弱的三重壓力，2022年在「穩字當頭、穩中求進」的經濟工作總基調下，政策發力將適當靠前，跨周期和逆周期宏觀調控政策也將更有機地結合。

2021年中國經濟增速走出「由高到低」的走勢，是內外部因素共同影響所導致。

從外部來看，美、歐等發達經濟體實行超寬鬆的貨幣政策，以及全球供應鏈、能源等問題使得國際大宗商品價格持續維持高位，造成全球「上游通脹」的局面。而全球的「上游通脹」問題則造成了中國經濟持續性的「下游通縮」難題。

從內部來看，為經濟在高質量發展新階段實現更為長期的平穩發展，多項行業政策進行結構調整；以及在雙碳目標下的能耗雙控、限電限產，使得大量中下游中小企業面臨上游成本衝擊的發展困境，市場主體預期持續轉弱。

而伴隨着2021年底中央經濟工作會議提出「五個正確認識」，進行適度的政策糾偏；和保供穩價效果的有效顯現（如煤炭、螺紋鋼等大宗商品價格回落明顯）；以及美國等發達經濟體超寬鬆貨幣政策加速縮減退出；國際原油等部分國際大宗商品價格持續走低；全球供應鏈緊張局勢逐步緩解，中國經濟的「下游通縮」以及市場主體的預期轉弱將得到有效緩解。

2022年經濟增長「由低到高」的內涵：

政策發力與市場回暖驅動經濟走向復甦

2022年的中國經濟，將實現「前低後高」的穩中求進之勢。從內部政策層面來看，面對多年未見的需求收縮、供給衝擊、預期轉弱的三重壓力，中央經濟工作會議作出了七大政策部署。

其中，在宏觀政策中的財政政策部分提出「積極的財政政策要提升效能」「實施新的減稅降費政策」「適度超前開展基礎設施投資」。

在貨幣政策中提出「穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支持」。這些政策皆表示出經濟中「有形之手」將大幅提升擴大內需的效力。

此外，通脹數據12月CPI、PPI呈現出的雙回落態勢，以及其剪刀差持續縮小，則為2022年宏觀政策的制定提供了更為有利條件（《中國人民銀行法》中給出的中國央行兩大目標：保持貨幣幣值的穩定，並以此促進經濟增長），貨幣寬鬆的窗口正在逐步打開，政策發力將適當靠前（2022年1月17日，央行開展7000億元中期借貸便利<MLF>操作和1000億元公開市場逆回購操作，MLF操作和逆回購操作的中標利率均下降10個基點，本月進行超額續作MLF並實施降息）。

而伴隨着政策發力的適當靠前，供給衝擊的有效緩解，以及內需的逐步恢復，中國經濟將於二季度前後走出此輪短期周期中的衰退期，進入新的一輪復甦期。

值得注意的是，從外部來看，雖然2022年，美國等發達經濟體超寬鬆貨幣政策加速縮減退出，以及伴隨着全球疫情的恢復，美國、日本、德國等出口強國出口份額實現回升，外需對中國經濟的拉動效果將逐步走弱，但近兩年我們建立的「出口優勢」，如產業鏈完備、供應鏈穩定、技術升級等，將難以消失，這也將在「雙循環」戰略下為經濟發展貢獻更為長期的價值。

目前中國穩居世界第二大經濟體，人均GDP在2021年已達到1.2萬美元左右，接近世界銀行所設定的高收入國家的門檻（世界銀行2020年7月確定的高收入國家最新標準為人均GDP 12535美元）。

中國經濟正處在跨越「中等收入陷阱」的關鍵階段，而經濟能否成功跨越「中等收入陷阱」，主要看驅動經濟增長的底層動能能否實現由要素投入驅動（依靠資源或者廉價勞動力），向技術創新驅動（激發市場微觀主體創新發展活力）的跨越。

在近兩年的中國經濟發展中，科技創新擺在了前所未有的戰略高度。在2020年底的中央經濟工作會議的八項重點任務中，「強化國家戰略科技力量」排在首位；在2021年底的中央經濟工作會議的七大政策部署中，提出「科技政策要紮實落地。要實施科技體制改革三年行動方案，制定實施基礎研究十年規劃」。

從數據來看，代表科技創新的高技術產業投資，尤其是其中的高技術製造業投資是疫後經濟發展中持續性的亮點。2021年11月高技術產業投資同比增長16.6%；兩年平均增長14.2%，比1-10月份加快0.7個百分點。其中，高技術製造業和高技術服務業投資同比分別增長22.2%、6.4%。

此外，通過先行指標PMI數據可以看出，高技術製造業未來將保持較快的增長。2021年12月，高技術製造業行業PMI為54.0%，高於臨界點，行業保持持續擴張態勢。高技術製造業新訂單指數和從業人員指數分別為56.1%和51.7%，高於2021年11月2.9和1.1個百分點，表示高技術製造業市場需求持續較快增長，用工量在不斷增加，行業發展持續向好。

雖然，伴隨着政策面的調整與經濟結構的轉變，科技創新對經濟的貢獻度在逐步提升，但是，貢獻70%左右技術創新的中小企業面臨的「融資難、融資貴」難題依然難以破解，它們往往缺乏大量的固定資產作為抵押，難以實現債權融資發展，這便擠壓了中小企業的發展空間，從而擠壓了中國經濟的創新空間。

2021年底的中央經濟工作會議提出「改革開放政策要激活發展動力。要抓好要素市場化配置綜合改革試點，全面實行股票發行註冊制」。

資本市場的全面註冊制改革，以及打造「服務創新型中小企業主陣地」的北交所設立，將促進資本更好發揮作為生產要素的積極作用；強化資本市場在促進科技、資本和產業循環方面的重要功能；使得更多的創新型中小企業實現資本市場直接融資發展，從而持續深化中國經濟的創新驅動發展戰略。

*本文作者張奧平系經濟學家、創投專家，增量研究院院長、增量資本創始人，同時兼任人民網人民創投專家諮詢委員會特聘專家、共青團山東省委山東省青企協特聘經濟顧問、中關村數字文化產業智庫專家委員、越南建設證券中國區首席經濟學家、長江商學院金融學會特邀講師等，2021年獲南開金融首席經濟學家論壇青年經濟學者。

《打勝仗：常勝團隊的成功密碼》

作者：田濤 宮玉振 吳春波 等