相信大家對於課桌一定都不陌生，一塊黃色的板子下面藏着一個抽屜，再搭配一把可以掛包的椅子，陪伴了我們十幾年的讀書生涯。然而隨着家長們對孩子健康的關注度越來越重視，課桌被不斷改進，符合人體工程的桌子被生產出來來幫助孩子矯正坐姿。
9月27日，主營業務為易升降、多功能兒童學習桌椅的浙江護童人體工學科技股份有限公司（簡稱：護童科技）披露了招股書，擬登陸創業板。
護童科技成立於2008年，在國內率先推出易升降可傾斜多功能健康學習桌，開創了學習桌椅易升時代。護童科技主營業務為易升降、多功能兒童學習桌椅等產品的研發、設計、生產及銷售，主要產品包括學習桌、學習椅、護眼檯燈及護脊書包等。
股權結構方面，護童科技的實際控制人為楊潤強與白艷珍夫婦。截至本招股說明書籤署日，楊潤強、白艷珍夫婦直接或間接合計控制公司93.69%的股份和相應表決權。
護童科技直接將學習桌的價格從幾百元上升到幾千元一套，其亮點在於洞察到了兒童身高不斷增長與傳統學習桌椅高度固定之間的矛盾，推出了「易升降、多功能」的兒童桌椅，並解決了成人辦公坐站交替問題。
然而這樣一套單價近3000元/套的兒童學習桌椅，每年可以賣出近20多萬套。在兒童學習桌椅市場，前5大企業占有率達97.60%，其中護童科技市場占有率為53.30%。
護童科技採用「護童」、「享學」雙品牌發展策略。「護童」品牌產品主要面向兒童身高快速成長期的學習場景，發展至今已十餘年，而「享學」品牌產品則覆蓋了兒童、少年、成人全年齡段，且面向學習、辦公及家用等多種場景，處於發展初期。報告期內，公司主營業務收入以「護童」品牌為主，占比超過98%。
業績方面，2018年到2021年上半年，護童科技實現營業收入4.33億元、5.51億元、5.47億元和2.46億元；實現淨利潤6005.38萬元、8727.51萬元、6601.16萬元和2598.17萬元，基本維持穩定。
除2020年一季度，受新冠疫情影響，銷售門店暫時關閉、商場人流減少等因素，公司經營業績承壓明顯。且公司銷售收入存在一定的季節性特徵，通常在第一季度收入較低，第二季度次之，第三、第四季度收入較高，主要原因系：公司所處行業的旺季主要為「開學季」、「雙十一」、「雙十二」、「618」等，主要集中在第二、第三、第四季度。
報告期內，護童科技主要以經銷模式實現銷售。2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，公司經銷收入分別為3.03億元、3.92億元、3.98億元及1.75億元，占當期主營業務收入的比例分別為72.27%、73.53%、75.98%及75.16%。
這種經銷模式被廣大家具公司所採用，如：顧家家居、歐派家居、索菲亞，而同樣生產升降桌椅的樂歌股份更多採用以境外地區為主的線上銷售模式，經銷模式占比較低。護童科技解釋是與樂歌股份的差異主要源自於渠道建設重心和終端客戶群體的不同。
報告期內，護童科技與可比上市公司銷售費用率的對比來看，公司銷售費用率高於行業平均，主要系公司銷售人員支出、商場費用和電商費用較高所致。
報告期各期，公司綜合毛利分別為2.12億元、2.62億元、2.43億元和1.08億元，毛利率分別為49.24%、47.93%、44.93%和43.09%。
與同行相比，護童科技毛利率在較高水平。主要原因系：（1）公司主要產品與其他可比上市公司主要產品存在一定差異，產品差異導致整體定價水平不同；（2）顧家家居、歐派家居、索菲亞經銷模式占比均高於護童科技。
2009年-2020年，護童科技複合增長率近100%，市場發展和盈利空間大。根據艾瑞諮詢發布的《2020年中國功能性兒童學習用品行業白皮書》顯示，中高端兒童學習桌市場，全國一半以上用戶選擇護童科技。
從需求端來看，兒童學習桌椅行業市場需求持續增長，市場空間較大。兒童學習桌椅及相關產品主要適用於14歲以下（含14歲，下同）少年兒童，我國14歲以下人口數量龐大且呈增長趨勢，2019年達到了2.37億人。
隨着人們消費水平與消費結構不斷變化，教育文娛支出在居民人均消費支出中所占比例持續上升，已成為居民在「衣、食、住、行」外最重要的消費方向。2019年，我國居民人均教育文娛支出達2,522.40元，同比增長13.44%，2013年-2019年複合增長率達10.29%。
並且社會對兒童近視、脊柱問題的開始關注，我國3歲-14歲兒童中久坐易疲勞比例、書寫姿勢不規範比例、坐姿不規範比例均超過10%，如何避免此類不良習慣成為了困擾家長的一大難題。護童科技為脊柱提供有效支撐的座椅、分散肩部壓力的書包、無可視頻閃無藍光的檯燈等多種設計為兒童營造了更為健康的學習環境，有助於保護兒童視力和脊柱健康。
不過當前，行業處於快速成長階段，公司面臨的競爭對手數量較多，且存在新進入者加劇競爭程度的情況。護童科技需要推陳出新，讓消費者有好的體驗和服務，才可以維持自己在行業內龍頭的地位。
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