鑽石舞台

核心提示：

1、行業內發力C份額的並非只有招商銀行一家，平安銀行、建設銀行以及螞蟻財富、天天基金等各大互聯網平台幾乎都在推動。迎合喜歡頻繁交易的互聯網投資者是一個因素，更高的潛在收益則是另一個重要因素。

2、C份額為長期跑輸A份額？第一，C份額受逐日扣費的拖累。第二、頻繁申購贖回或影響C份額表現。

3、怎麼查A份額與C份額臨界天數？

4、科普基金的末尾A、B、C、D、E、H、I後綴的含義。

正文：

近日，有用戶投訴招商銀行app都是C份額，沒有A份額。

對於這個反饋筆者是不太相信的，畢竟招商銀行在理財上的服務是行業公認的一流。

經過我們和讀者一起核實，這個反饋的內容確實有誤。

但是我們也發現，用戶產生這樣的疑問其實並不是無緣無故，招商銀行app總是把C份額放在最顯眼的地方售賣。

證券時報文章《銀行代銷渠道大變革 線上平台增加C份額》中提到：

「面對互聯網的競爭，傳統銀行渠道也開始主動出擊，招商銀行在基金C類份額上醞釀一系列變革」。

「目前確實出現了這樣的變化，尤其是招行，今年在線上重點布局C類份額。」據一家基金公司電商人士透露，目前招行計劃個金部重點推薦基金的A類份額，而APP這類線上平台重點推C類份額。

（註：銀行個金部全稱是個人金融部門，這個部門是為個人理財提供服務的部門，包含為個人客戶提供的財務分析、財務規劃、投資顧問、資產管理等專業服務活動，同時還要利用儲蓄、融資、銀行卡、個人支票等理財工具，指導客戶進行合適的理財投資。）

從媒體報道上也可以佐證，招商銀行在發力C份額市場，不過這主要是在APP端迎合互聯網用戶，而這批用戶最大的特點是喜歡頻繁交易。

大家都聽過「長期買A、短期買C」，就是說投資者計劃長期基金持有買A份額划算，計劃短期持有買C份額划算。

但這句話的另一面則是，投資者計劃長期持有的基金買C份額付出的費用要更高，而這也是讀者來投訴招商銀行的原因所在。

我們理解招商銀行迎合互聯網投資者的良苦用心，但是也建議招商銀行可以學習支付寶app，在較為明顯的地方對A份額和C份額的費用做較為清晰的標識，讓投資者能夠自由選擇。（下文會教大家怎麼查）

另外大力推薦C份額還存在4點爭議：

第一，由於種種原因C份額長期業績還會跑輸A份額。（下面會細講）

第二，文章中提到目前招行計劃個金部重點推薦基金的A類份額，說明兩種產品各有優劣，只不過可能處於多重因素考慮，招商銀行對於核心優質的客戶來講，還是偏向於推薦A份額。

如果各個渠道真的想讓利給投資者，何必玩這些花里胡哨的東西，直接將A份額的費率降的更低豈不是更有誠意？

第三，「買入0費率」標籤無疑助長了投資者投機的心理，與監管層以及平台鼓勵長期投資的願望是否背道而馳。投資者虧損的主因是頻繁交易，這樣的宣傳對投資者而言是「好心辦壞事」。

第四，打上『買入0費率』的標籤無可厚非，但C份額買入時不收費持有卻要交銷售服務費，這點投資者是否知情？而不知情卻又要長期持有的投資者顯然就被「套路」了。

為何全行業都在C？

行業內發力C份額的並非只有招商銀行一家，平安銀行、建設銀行以及螞蟻財富、天天基金等各大互聯網平台幾乎都在推動。

迎合喜歡頻繁交易的互聯網投資者是一個因素，更高的潛在收益則是另一個重要因素。

大家知道，A份額主要收取申購費和贖回費，C份額不收取申購費和贖回費，但按年收取銷售服務費，比如0.4%/年，持有一天收取一天的銷售服務費。

銷售服務費是指基金管理人根據基金合同的約定及屆時有效的相關法律法規的規定，從開放式基金財產中計提的一定比例的費用，用於支付銷售機構佣金、基金的營銷費用以及基金份額持有人服務費等。

據業內人士介紹，銷售服務費由渠道收取，對銷售平台來說賣C份額意味着更多的利潤。

據wind數據顯示，目前市場約有1076隻C類偏股混合型基金產品，平均銷售服務費為0.54%，有231隻基金的銷售費率為0.8%或者以上。而不少基金收取高昂的銷售費用的同時，在贖回費方面並沒有讓步。

如東方阿爾法招陽C，銷售服務費為1.5%，贖回費率為7日以下1.5%，7~30日 1.25%，30~365日1%，1年以上0%。

這個費率意味着投資者持有7天以上，買C份額的成本就要更高，真的有些「喪心病狂」！

而這個費用最終流向包括銀行、互聯網等渠道平台的口袋。

C份額長期跑輸A份額？大家如果細心應該發現，C份額長期跑輸A份額，導致這個結果的原因有很多。

第一，C份額受逐日扣費的拖累。

上文提到，A類份額前端收費，在份額確認前扣除的對後期淨值運作是不產生影響的。

但是C類份額不同了，銷售服務費是逐日從淨值中扣除的。

第二、頻繁申購贖回或影響C份額表現。

此前某基金公司曾推出過一款申購、贖回都免費的滬深300指數，結果是這個指數基金在牛市（半年的時間）累計跑輸滬深300指數20%，原因主要是頻繁的申購贖回會導致基金在上漲的時候倉位不足，下跌的時候倉位擴大，久而久之會影響基金長期跟蹤指數的效果。

由於C份額適合短期交易，所以從長期來看或許會受到這個因素的影響。

我們將成立3-5年的偏股混合型基金收益率超過130%的頭部產品為例，同時擁有A份額和C份額的9隻基金產品中，僅中信保誠至遠動力的C份額超過了A份額。

筆者還注意到，上述幾隻產品的A份額與C份額年平均差要高於行業銷售服務費0.4%-0.8%的區間，其中萬家製造優勢的A份額與C份額的年平均差高達2.33%。

資料顯示，萬家製造優勢的C份額的銷售服務費為0.5%，如果長期持有C份額，那麼不僅要承擔每年0.5%的銷售服務費，而且還要跑輸A份額約1.8%的收益。

怎麼查A份額與C份額臨界天數？

以中泰開陽價值優選混合基金為例，菜基打開支付寶-理財-基金，搜索出相關基金，點擊「買入」，進入購買詳情頁：

可以清楚看到提示：持有317天（含）以上，購買本基金A類費用低。

點擊右邊的「點擊查看」，會有更詳細的說明：

注意這裡的提示：該數據以單筆交易100萬元以下為例計算得出，僅供參考，具體費率規則以基金公司為準。

這是因為購買基金的金額越大，費率會越便宜，通常購買100萬元以上費率下降幅度較大，而100萬元以下的話費率就是常規水平。

如果你好奇這個天數是怎麼算出來的，可以繼續點擊「了解更多」：

點擊第二個問題進去，就能看到具體的計算方法：

這裡以天弘創業板指數ETF聯接基金為例，給出了計算公式：

參考持有天數=（A份額申購費+A份額贖回費-C份額贖回費）*365/C份額銷售服務費

有了這個公式，大家可以自己去計算同一隻基金A類與C類的臨界天數，從而確定買哪種份額。

當然，如果就是通過支付寶購買基金的話，直接就能看到答案，這個功能還是挺實用的，希望其他平台也能跟上。

A、B、C、D、E、H、I科普

文章的最後，我們科普下基金份額類別的字母里的學問。

基金的末尾有A、B、C、D、E、H、I的後綴，不同的字母代表着同一隻基金的不同份額。

所謂同一隻基金，指的是在投資端，不同份額都對應着同一個投資組合，共享投資策略和投資標的。

而不同份額，指的是在銷售端，例如基金公司人為地將同一個投資組合切成了A、C不同的部分，以滿足不同的銷售需求。

一、混合型基金的A與C

A份額和C份額是基金銷售的兩類費用結構。

A份額，是最傳統的那種，收取申購費和贖回費。按照主動型股基，這兩項傳統上是1.5%的申購費和0.5%的贖回費。

C份額是一種中國特色的創新了。不收取申購費和贖回費，但按年收取銷售服務費，比如0.4%/年，持有一天收取一天的銷售服務費。

可以看到，兩類份額在管理費和託管費上是一模一樣的，區別在於申購費、贖回費和銷售服務費的設置上。

計算公式如下：

A類份額費用=前端認／申購費+贖回費+管理費+託管費

C類份額費用=銷售服務費+贖回費+管理費+託管費

（左A右C）

3、A類認／申購費是一次性扣除的，而銷售服務費是按照年費率每日計提的。

不過由於產品設計的不同，這個時間彈性比較大，像上文提到的東方阿爾法招陽C，7天以上持有C份額的成本就要高於A份額了。

二、股票型基金的A、B

股票型基金中的A、B通常出現在分級基金中，與上面所說的A、B有不同的。

A類股票型基金：穩健份額，預期風險、收益較低，類似債券利息收入。

B類股票型基金：激進份額，通過槓桿的效應，在股市投資中獲利。就是向A份額借錢來投資，有可能獲得超額收益，但也可能會承擔較大風險，簡單來講，就是高收益、高風險。

註：目前分級基金已經退出歷史舞台。

三、債基的A、B、C

A類債券基金：前端收費，即需要你在購買基金時就支付的申購費用。

B類債券基金：後端收費，指買基金時先不收費用，等到贖回時再扣除申購費用，一般收取的這個費用是根據持有這隻基金的時間長短來決定的，投資時間越長，收取費用越少，如果你是短期投資者，那麼一般收取的費率就會比A端要高啦。

C類債券基金：正好與前兩者相反，它既沒有申購費也沒有贖回費。投資者在認購和贖回時都不需要繳費，但它要按日收取銷售服務費。比如招商金鴻的C類份額，認購招商金鴻C不收取任何認購費，只收取0.3%銷售服務費，如果你投資時間短，費用完全低於A類收費。

劃重點：了解了以上知識點，那我們買哪種類型的債券基金更划算呢？如果是短期投資且金額較大的話，一般選擇C類債券；如果你是長線投資者，選擇B類，後端收費，持有時間越長，費率越少麼；如果你不確定投資期限時長，就可以考慮買A類債基。

四、貨幣基金的A和B

貨幣基金常見的後綴有A和B，但其實都是一隻基金，主要區別在於申購門檻，銷售服務費。註：貨幣基金是沒有申購贖回費的。

A類貨幣基金：它的門檻比較低，現在絕大部分的貨基A申購起點為0.01元，適用範圍比較廣，比較適合大部分普通投資者，銷售服務費率一般每年是0.25%。例如招商招利寶貨幣A。

B類貨幣基金：這一類貨幣基金主要是針對機構投資者或者是資金量比較大的客戶，最低申購起點一般在500萬以上，這類貨幣基金的銷售服務費要比A類低，一般為0.01%，例如招商招利寶貨幣B。當然也有例外，筆者家寶類理財產品「朝朝盈」對接的招商招錢寶貨幣B申購起點可是只有0.01元呢。

五、基金後綴那些不常見的「小尾巴」DEH

D類：D類基金一般指新增的基金份額或者是在指定平台銷售的基金。

E類：表示該類份額基金只在特殊渠道銷售，一般指互聯網平台銷售。

H類：指僅在香港地區發售，並以人民幣計價且申購時收取前端申購費用的份額。

參考資料：

1、《基金買A還是買C，終於能算清楚了》，菜鳥理財2、《頂流葛蘭背後：昂貴的C份額》，讀數一幟

3、《基金後綴的A、B、C、D、E、H 傻傻分不清楚》，招商基金微訊

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