與一級市場deal-driven的投資方式不同，高瓴更偏重於research-driven. 高瓴投資決策的起點是對行業的深刻洞察，包括供給端的變化趨勢、行業環境的歷史演變以及生意模式的本質。這和LY所說的Franchise Invest一脈相承，任何投資品類都會向行業歷史要答案，從全時空角度深度思考商業的本質。
我們非常喜歡研究全球的商業進化史，通過在世界各地尋找先進的商業軌跡，對全球不同地區、不同產業生態的 「物種演化」收集加工。分析的角度可能是行業的上下游，可能是不同的產品形態和定位，可能是某種資源或能力的稀缺性，也可能是影響這個生意的其他環境和基礎設施，甚至可能是創業團隊的獨特稟賦，核心目的是用全球的樣本把產業演變的邏輯進行沙盤模擬，把歷史性和前瞻性貫穿起來，形成一個跨地區、跨周期的分析結果。
—— 張磊《價值》
高瓴的研究員會把百分之七八十的時間投入在行業供給端的研究上（time allocation），因為企業供給端的核心能力和行業門檻，才是更長期、更穩定的穿越周期的影響因素。這和Capital Return的投資框架，理念上非常相似。
生意、環境、人和組織的投資框架
這是張磊在《價值》中提及的高瓴最核心的投資框架。展開來講，傳統的投資策略是人+生意的二維象限視角，而高瓴把環境和組織納入到框架中，再納入時空維度，相當於四維。在《三體》中，對四維的描述是：在四維空間中看三維，不僅能看透三維物體的無限細節，更能看到三維物體的過去、現在、未來。基於這樣對標的的洞察和出手，效果上類似芒格所言的lollapalooza效應，是一種真正的降維打擊，所謂的「人創造着生意，環境塑造着生意，組織驅動着生意」。四個因素相互匹配，就會爆發出驚人的生命力。
結合LY所說的這段其實能理解更加透徹：
我們經常用一個物理學定律來總結這四重維度，叫做超弦理論。大家都知道，電影裡面也會講：這個世界是有一維空間、二維空間、三維空間，我們生活的是個三維世界。在這裡面最重要的有兩條法則：第一條法則叫做低維生物無法理解高維生物。今天我們作為三維生物是很難理解四維生物是怎麼去生存的。第二個就是所有的低維都是高維的投影，三維的投影就是兩維世界就是平面，平面的投影就是一個點，就是一維世界。所以投資也是一樣的：大部分人把投資理解成一個很低維的東西，但實際是非常複雜的。
生意、環境、人，在不同的情況下，這三個要素的權重是不同的。這裡面最大的變量是大家的進步都非常快。你想找到像10年前那樣，又是好生意，環境又很好，然後組織非常牛的這種這種概率是非常低的。一般都是爛生意好人；或者好生意爛人。你需要找到這裡面的權重的不同，所以我們在三四年前開始投一些看起來並不是特別好的生意，我們認為牛逼的人和組織反過來會改變生意的屬性，所以它又是個辯證統一體。
生意、環境、人和組織，簡單七個字，高度概括了高瓴投資框架的邏輯閉環。其重要性大小，按照從左往右的依次遞減，在投資分析中這個排列應該作為一個先後的順序。相對二級市場，一級市場人的權重會更高一些。而在二級市場，對好生意識別是重中之重。
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