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報告導讀


3月USDA月度供需報告本身利多,基本符合市場預期,但報告無超預期利多,由此本次報告可能帶來「利多出儘是利空」效應,預計豆價上方空間有限。本次3月USDA月度供需報告下調2021/22年度南美大豆產量,基本符合市場預期;同時報告對於巴西大豆產量的調整數據還略微低於市場預期,所以本次數據調整本身屬於利多調整,但是由於市場提前預期、同時本次報告也沒有超預期利多,隨着2月下旬南美產區迎來降雨、天氣好轉等情況,後期再進一步大幅下調南美大豆產量的空間已經非常有限,而且還有可能出現重新上調產量的情況,所以本次報告出台後,我們預計「南美大豆減產」的利多邏輯已經處於利多效應遞減或者「利多出儘是利空」的過程,由此預計,美豆及豆粕期價上方空間有限。

國泰君安期貨

豆類及油脂高級研究員

吳光靜

Z0011992


>>以上內容節選自國泰君安期貨已經發布的研究報告《USDA供需報告或利多出盡,豆價上方空間或有限》,發布時間:2022年3月10日,具體分析內容(包括風險提示等)請詳見完整版報告。

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- END -

文章來源:國泰君安期貨產業服務研究所

作者:吳光靜

編輯:ian



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