鑽石舞台

作者：鍾灝

來源：米筐投資（ID：mikuangtouzi）

各個省市的「兩會」，除了天津因疫情而推遲之外，基本都已經勝利召開了。

兩會的重要性自然不用多說。在如今外緊內松、青黃不接的十字路口，都宣布了一些重要事情，透露出一些重要信號。

主要有三點：

1、大部分省份都調低了2022年的經濟目標；

2、各地的穩增長意願強烈，主要抓手在基建；

3、房地產方面，普遍強調「良性循環和健康發展」。

1

八成省份都調低了2022年的經濟目標。

兩會上各地公布的2022年GDP增速目標中，絕大部分都低於2021年。

資料來源：各省政府網，國盛證券研究所

像上海、廣東、浙江、江蘇等幾個經濟大省，增速都基本定位在5%~6%的水平，全部省份的加權平均目標為6.0%。

這個倒也在意料之中，因為2021年的基數（2020年）比較低。

但我還是隱隱感覺到了壓力所在。

根據各省的目標，可以推測出全國的目標。

按照近幾年的經驗來看，把各省的GDP目標加起來一般會略高於全國的目標增速，大概相當於全國的1.1倍。

這樣算來，2022年全國GDP目標大概為5.5%左右。

近年各省GDP加權平均目標約為全國GDP目標的1.1倍

資料來源：各省政府網，國盛證券研究所

2

為了達成這個目標，各地穩增長的意願非常強烈，主要抓手在基建。

幾乎所有省市都把穩增長作為2022年的重點工作之首。

怎麼個穩法？

從各地的報告來看，主要是抓投資，抓投資大於抓消費。

大部分都將投資的目標設定得比社零的目標高，對投資的着墨也更多、更細。

投資投什麼，當然就是基建啦。

我們最近反覆提到基建，要知道2021年的基建投資幾乎是0增長——廣義基建投資增速為0.2%——這是有史以來的最低數字。

所以結轉下來比較多的資金，2022年的發力空間就比較大了。

2022年新增專項債已提前下達1.46萬億元，參考歷史經驗，預計今年上半年落地投資新增額可能超過一萬億。其中投向基建的新增資金應該能超過5000億。

資料來源：Wind，民生證券研究院

2021年12月，基建投資已開始大幅上行。

隨之而來的是，建材消費也有明顯擴張：

資料來源：Wind，民生證券研究院

3

除了基建之外，第二個抓手就是房地產。

房地產方面，普遍強調「良性循環和健康發展」。

注意高層的一個新表態，1月20日住建部召開的會議上，新增了一個非常重要的說法：

「充分釋放居民住房需求潛力」。

落實在地方上，就是各地普遍強調「促進房地產業良性循環和健康發展」。在堅持房住不炒大原則的同時，因城施策促進房地產健康發展。

作為對比，2021年各省普遍強調的是「解決大城市住房突出問題」。

你體會一下這個區別。

實際行動就是按揭利率下調、放款速度提升，住房公積金不同程度地放鬆貸款政策。

比如南寧和寧波提高了貸款額度，四川自貢放寬了住房套數認定政策，濟南、青島降低了公積金異地貸款要求，北海則下調了首付款比例。

不僅如此，元旦以來，至少有8個城市出台了購房補貼政策，包括昆明、長春、珠海、玉林、保定、亳州、贛縣、瀘州。

這叫維持房地產穩定健康，防止風險，為經濟保駕護航。

大家都聽說過「房地產拉動經濟」、「穩經濟少不了穩地產」。但很多人對這二者的關係其實不甚了了。

只需要記住下面這幾條，很多決策你就很好理解了：

1、房產的本質是生產力的載體；

2、房價的本質是地均產值（的30年變現）；

3、土地財政的本質是集資搞建設；

4、房貸既是水泵、也是不同部門之間均攤槓桿的介質。

版權聲明：部分文章推送時未能與原作者取得聯繫。若涉及版權問題，敬請原作者聯繫我們。

格上財富：十年深度研究，甄選陽光私募、PE/VC、海外基金等高端理財產品，為您的資產增值保駕護航！