鑽石舞台

1. 公司目前已在Mini/Micro LED產能規模方面形成競爭優勢。

全球Mini/Micro LED芯片主要公司包括三安光電、富采、首爾半導體以及國內各家廠商。本次募投主要聚焦於Mini/Micro LED顯示領域。公司本次募投項目2019年7月啟動，預計2026年7月達產，2024 年、2025年芯片預計產能負荷分別為65%、87.5%，公司前次募投項目2018年1月啟動，預計2024年1月達產，2024 年、2025年芯片預計產能負荷均為100%。本次、前次募投項目2024年Mini LED產值預計37.33億元，本次、前次募投項目2025年Micro LED產值預計為19.91億元。

2. 公司LED產品產銷兩旺。

2021年1-9月，公司LED外延片的產能利用率為90.23%、LED芯片的產銷率為125.90%，均處於較高水平。落後產能逐步淘汰，行業集中度持續提升。

3. 在手訂單情況：

截至2021年12月31日，公司Mini/Micro LED芯片在手訂單（剔除 2021 年 1-9 月已交付並確認收入）約2.90億元（美元按照6.5匯率折算）；根據目前取得的意向性訂單，公司2022年訂單金額約2.2億元/月（美元按照6.5匯率折算）。截止2021年9月30日，公司LED芯片、集成電路及LED應用產品的在手訂單金額（不含稅）分別為7.91億元、8.74億元、11.35億元，在手訂單較為充足，有利於存貨的期後銷售。

4. 存貨結構改善。

公司2021年9月末存貨較2020年末增加3,758.21萬元，基本保持穩定，但存貨結構發生較大變化，其中原材料增加5.94億元，在產品增加1.42億元，半成品增加1.12億元，庫存商品減少 8.00萬元，主要原因系：

1）2021年年初以來，LED行業逐漸開始復甦，隨着下游技術水平的提升及市場銷售的回暖，公司銷量持續放量，存貨消化速度得到了提升，庫存商品大幅減少；

2）隨着公司經營規模不斷擴大，原輔材料價格上漲，供應鏈緊張，公司為滿足客戶的訂單需求，提前對部分原材料進行備貨，導致公司備品備件增加9,604.31萬元、襯底增加5,686.47萬元、純貴金屬增加9,846.59萬元；

3）貴金屬廢料會計核算方式變化，對應的成本單獨核算，廢貴金屬增加 2.29億元。

5. 本次募投項目預計實現達產年均銷售收入 63.50億元（不含稅），達產年淨利潤 13.06億元。

星球已經正式運營，目前365元/年，也就是一天一元錢而已。

星球分享什麼內容呢？

顧名思義，就是各種券商關於上市公司或行業的最新的電話會議調研紀要。

基本上，這就是一個調研紀要的匯集地，更新及時，紀要齊全，消費、科技、醫藥、周期、熱點都有覆蓋，很好的投資工具。

小韭菜認為，要跟蹤企業動態、邊際變化，上市公司電話紀要是必不可少的一個的工具。

那麼，關注基本面投資，沒渠道或者沒精力和時間在網上和各種群到處找調研紀要，追求效率和便捷，認為節省下來的時間比星球費值錢的朋友，可以考慮加入。

特別是行業專家對於行業和公司的觀點，不像機構研報只說利多，利空一筆帶過或者乾脆不提。

作為價值投資小散，沒有渠道或者精力，親自去做草根調研的情況下，參考行業專家的觀點，非常有必要！

加入星球後，可以添加星主微信號：smalljiucai，方便加入微信調研交流群呦！

跟小韭菜一起關注桐昆股份|歡迎點讚轉發~