鑽石舞台

福特於2022年1月13日市值首次達到1000億美元。

福特的電動汽車開發與此有很大關係。

芯片短缺和其他問題可能會成為福特在2022年及以後的不利因素。

與特斯拉的比較為福特電動汽車未來發展提供了一些見解。

福特汽車公司（F）是最受歡迎的股票之一，最近對福特的興趣主要集中在其在 EV（電動汽車）市場的成功和預測上。這一成功推動福特的MV（市值）在紐約證券交易所上市65年以來首次突破千億美元。

MV大幅增長的原因之一是福特新款Bronco EV、Mustang EV和Ford-150 Lightning EV的成功。

據福特汽車公司美洲和國際市場集團總裁Kumar Galhotra說：「我們的團隊擁有近 200000份預訂，正在努力和創造性地打破生產限制，將更多F-150卡車交付給我們的客戶。」

「現實很清楚：人們已經準備好了購買全電動F-150，福特正在竭盡全力擴大我們的業務規模並提高生產能力。」

福特為其最具標誌性和最受歡迎的車型生產EV版取得了巨大的成功。在本文中，我們將討論這種新獲得的成功是否可以繼續。

福特擁有39億股流通股，需要達到每股25美元才能越過2022年1月13日至14 日的1000億美元市值關口。此後它已經回落，但仍徘徊在1000億美元區域。

從1年期價格圖表中可以看出，它的價格比2021年1月21日10.86美元的價格翻了一番多。

查看福特的價格歷史，您可以看到過去20年左右福特價格像過山車一樣，也可以注意到它在1999年高達35美元。如果它回到那個水平，福特的MV將是1400億美元。

從歷史上看，您可以看到福特的MV在50億美元到1000億美元之間變化很大，它的價格具有相當大的彈性。

如下圖所示，福特的市值排名第五。

來源：雅虎

不難發現，特斯拉的MV大於九個競爭對手之和，分別為10387億美元和9860億美元。

但另一方面，福特2021年的收入為1160億美元，而特斯拉的收入為320億美元——福特明顯被低估了。

儘管市值超過1000億美元是一個很好的跡象，表明市場對福特的EV表現出濃厚的興趣，但事實仍然是，儘管利潤已經恢復，但銷量仍低於2020年疫情下滑前。

未來的另一個問題是電動汽車能否以與可比汽油車型相同的利潤率銷售？福特 F-150是美國銷量第一的車型，也是該國最賺錢的汽車。問題變成了，隨着電動汽車價格的上漲和銷量的下降，福特的電動汽車車型能否像他們正在取代的汽油車型一樣盈利？如果不是，那麼利潤率將從當前水平下降。

開發和營銷新車總是一個成本高昂的過程，對於電動汽車來說尤其如此。這就導致了一個問題，即福特將在哪裡獲得開發和擴大電動汽車銷售所需的所有新費用和資本支出的資金？

在比較每家公司在 TTM（過去十二個月）基礎上的毛利率時，可以很容易地看出這個問題。在過去七個季度中，特斯拉的毛利率是福特的兩倍多。福特能趕上嗎？在電動汽車產量真正上升到一定程度前，我認為這將是困難的，可能需要幾年時間。

如果短時間內利潤率縮水，福特的利潤將減少，股價可能會從目前的水平下跌。

過去幾個月，福特的股價從9月的13美元迅速上漲至1月13日的25美元以上，漲幅超過90%。作為投資者，首先你必須冷靜思考，根據目前已知的事實，這種快速上漲是否合理。其次，想想福特的價格從現在開始還能繼續上漲到什麼程度。

首先是不利的因素，1月18日，福特宣布因芯片短缺而關閉另一家工廠。對於福特來說，這個問題比其他公司更嚴重，因為他們在沒有備用芯片的情況下，芯片應急方案計劃不周，特別是對於F-150 EV的需求上升時。這意味着他們無法滿足市場需求，從而擴大市場份額，只能將機會拱手讓給競爭對手們。

而一個積極的方面是福特擁有Rivian (RIVN) 12%的所有權份額，該公司是一家開發皮卡車的電動汽車公司。Rivian市值為650億美元，這意味着福特對Rivian 的投資價值約為每股1.75美元。

由於過去四個月福特價格的快速上漲，加上芯片短缺和微薄的利潤，我認為福特的合理評級充其量只是持有。雖然投資其他汽車品牌收益不錯，有助於擴大福特底蘊，但很難想象有什麼短期因素會推動價格繼續上漲。