ratingdog - YY | 2022年11月第三周轉債周報－鑽石舞台

市場回顧：上周，上證指數收漲0.32%，創業板指收跌0.65%，中證轉債指數收跌2.47%。轉債指數下跌幅度較大，債券收益率快速上行使轉債溢價率顯著壓縮，轉債防守性突顯，長期看配置價值提升。值得關注的熱點動態有：債券市場下跌，10年期國債收益率收於2.83%，淨值化理財產品贖回壓力較大；從10月經濟數據看，生產、消費、投資均走弱，地產拖累較大；美國10月核心PPI年率6.7%，預期7.2%，前期7.2%，通脹數據繼續低於預期，聯儲加息壓力緩解。

一級跟蹤：上周一級市場發行共4家，分別為商絡轉債(3.96億)、壽22轉債(3.98億)、立昂轉債(33.9億)、東材轉債(14.0億)；拿到證監會批文共8家，分別為安徽合力(20.48億)、冠盛股份(6.02億)、九豐能源(10.8億)、華亞智能(3.4億)、光力科技(4.0億)、睿創微納(15.65億)、航天宏圖(10.09億)、富淼科技(4.5億)；過會共8家，分別為天合光能(88.65億)、天陽科技(9.75億)、正元智慧(3.51億)、廣聯航空(7.0億)、花園生物(12.0億)、精鍛科技(9.8億)、建龍微納(7.0億)、優彩資源(6.0億)；公布發行預案共3家，分別為科華數據(14.92億)、諾泰生物(5.34億)、深圳燃氣(30.0億)。

01 市場回顧

1.1市場動態

上周，上證指數收漲0.32%，創業板指收跌0.65%，中證轉債指數收跌2.47%。轉債指數下跌幅度較大，債券收益率快速上行使轉債溢價率顯著壓縮，轉債防守性突顯，長期看配置價值提升。

值得關注的熱點動態有：

債券市場下跌，10年期國債收益率收於2.83%，淨值化理財產品贖回壓力較大。周四央行投放 OMO 1320億，向市場注入流動性，對債市情緒有一定支撐，但理財淨值化帶來的贖回或許不會在短期內結束。

周二公布10月經濟數據，社會消費品零售總額同比-0.5%（9月+2.5%），固定資產投資累計同比5.8%（9月+5.9%），工業增加值同比5%（9月+6.3%）。從經濟數據看，生產、消費、投資均走弱，地產拖累較大。

美國10月核心PPI年率6.7%，預期7.2%，前期7.2%，通脹數據繼續低於預期，聯儲加息壓力緩解。美國加息預期的弱化使人民幣貶值的壓力減小，國內央行的貨幣政策空間更大。

1.2行業漲跌

分行業來看，股市中7漲4跌0平，其中漲幅最大的是醫療保健（5.37%）、電信服務（3.39%），信息技術（2.50%），跌幅最大的是能源（-3.90%）、材料（-2.22%）、工業（-1.51%）。

轉債中0漲9跌2平，跌幅最大的是公用事業（-3.81%）、材料（-3.63%）。

1.3估值變動

11月18日全市場平均轉股溢價率為44.55%，較上周五下降5.27%，其中平價低於100、100-110、110-120、120-130、高於130轉股溢價率分別下降6.11%、下降4.7%、下降2.1%、下降4.26%、下降3.74%。

目前估值出現分化，中高價券估值逐步走低，具體來看平價低於100、100-110、110-120、120-130、高於130轉股溢價率分別處於17年以來的88.93%、94.53%、91.38%、63.07%、65.38%分位。

02 一級跟蹤

上周一級市場發行共4家，分別為商絡轉債(3.96億)、壽22轉債(3.98億)、立昂轉債(33.9億)、東材轉債(14.0億)；拿到證監會批文共8家，分別為安徽合力(20.48億)、冠盛股份(6.02億)、九豐能源(10.8億)、華亞智能(3.4億)、光力科技(4.0億)、睿創微納(15.65億)、航天宏圖(10.09億)、富淼科技(4.5億)；過會共8家，分別為天合光能(88.65億)、天陽科技(9.75億)、正元智慧(3.51億)、廣聯航空(7.0億)、花園生物(12.0億)、精鍛科技(9.8億)、建龍微納(7.0億)、優彩資源(6.0億)；公布發行預案共3家，分別為科華數據(14.92億)、諾泰生物(5.34億)、深圳燃氣(30.0億)。

截至上周五，待發新券中已拿到證監會批文的轉債 25家，規模共計266億；已通過發審委轉債19家，規模共計228億元。