鑽石舞台

【申萬策略】—— 俄烏局勢分析展望

時間：2022年02月22日 21:00-22:00

嘉賓：沈逸教授

總體觀點：

1、美國或者北約與俄羅斯不會在烏克蘭打傳統戰爭。

2、俄羅斯也不會像二戰德國進攻歐洲的傳統戰爭一樣，占領烏克蘭領土並進行政治吞併。

俄羅斯的目標：古典地緣政治的安全，即保證地圖上和俄羅斯領土相鄰的敵對軍隊、武器與俄羅斯有一定的緩衝距離。

具體目標：

1、北約停止東擴；

2、禁止北約加盟國部署進攻性武器系統；

3、將北約在歐洲的軍事潛力和設施恢復到1997年簽署《俄羅斯-北約基本法案》時的狀態。

俄羅斯現在已經實現的目標：宣布頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國獨立，從而實現了戰略緩衝屏障的目的。之前美國犯了錯誤將烏克蘭當作了一個國家，在推演過程中認為俄羅斯的緩衝屏障就是吞併烏克蘭，複製了俄羅斯攻打格魯吉亞的狀態，但是普京把在2014年已經宣布獨立的地帶承認為獨立國家，同時強調這兩個國家沒有加入俄羅斯，是一個將前期戰利品變現的舉動。

烏克蘭的反應：

1、烏克蘭有決心收復這兩個地區，戰爭才會爆發（可能性極小）；

2、如果烏克蘭不敢，美國也不提供足夠的軍事援助，就成為了格魯吉亞模式。（格魯吉亞模式：俄羅斯格魯吉亞在2008年時打仗，最後俄羅斯割裂了格魯吉亞領土，後來這兩個地方成為獨立國家。）

美國對整個俄烏局勢的目標：

1、戰略目標：把北約東擴或者實現烏克蘭東部區域安全地緣政治上的突破。

2、戰術目標：1）在中期選取前，展現出拜登政府的領導能力；2）增強在歐洲盟友中的領導力。

美國對整個俄烏局勢採用的手段：

1、發起輿論行動（拜登預言俄羅斯攻擊烏克蘭等），把俄羅斯宣傳為侵略者後震懾住俄羅斯；

2、清理掉俄羅斯在烏克蘭東部的殘餘勢力，實現低成本完成戰略和戰術目標。

美國誤判導致美國與俄羅斯關係會僵持很長一段時間：美國誤判指美國沒有考慮到俄羅斯不用攻占烏克蘭，只要獨立兩個緩衝地區就有所謂的緩衝區，並且美國也不能幫烏克蘭打，如果打就讓烏克蘭變成了攻擊者，國際輿論不利好。

關係的僵持是因為

1、對於俄羅斯，俄羅斯不可能放棄這些獨立國家等；

2、對於美國，美國如果想要修復關係，就是做出了巨大的讓步，即在國際輿論中極大的貶損了所謂的美國霸權，所以美國不會在短期讓步。

歐洲在俄烏衝突中的目標：希望俄烏有一個務實的解決方案並且北約不要去找烏克蘭加盟。因為 1、歐洲需要一個能夠進行安全穩定國際投資的國際地緣政治環境；2、西歐對於俄羅斯的天然氣有結構性的依賴。比如德國因為環保理念與對核電的排斥花2-3倍的溢價來買俄羅斯的天然氣。

現在整體對俄政治上，歐洲與美國是不匹配的。因為歐洲比如德國、法國想要一個溫和的解決路線，但是北約是否東擴實際上還是要聽美國，美國其實希望歐洲保持適當的緊張，因為1、保證美國霸主地位；2、在經濟流動中還可以從中獲取利益（美國出口能源也能從中獲利）。

階段性結論：

1、整個局勢已經進入大概率相對穩定的狀態。俄羅斯已經控制這兩個地區成為了緩衝區，美國能夠做的事情很有限：

1）繼續制裁俄羅斯，俄羅斯還能接受；

2）如果小概率北約再東擴，那也只是半個烏克蘭。

2、烏克蘭一定是最大輸家。

1）根據格魯吉亞經驗，兩塊已經獨立的國家是不可能要回來的；

2）烏克蘭也必須仰仗歐美才能打仗，即使打仗也對國內有巨大的負面影響。

3、歐洲是第二輸家。

1）沒有能力以從歐洲利益出發解決問題，只能繼續存在以北約（美國）主導下的安全架構下；

2）在新一輪的疫情下，無法得到安全穩定的經濟發展。

4、俄羅斯選了一個中等方案。

1）在金融和經濟上，俄羅斯意識到美國沒有一個短期就能壓垮俄羅斯經濟的制裁方案；

2）俄羅斯認為中美的戰略博弈是結構性的，所以美國是需要俄羅斯的。基於這樣結構的認識，俄羅斯政府得到國內強硬的支持，證實了美國政策的虛弱性。

5、中國保持中立並且或從中受益。

西方各個媒體都想把中國拉入俄羅斯與烏克蘭的衝突，但是中國核心立場是外交部新聞人的回答：「做公道事，說公道話」。這件事情沒有完美受害人，每一種訴求都有合理和不合理，我們不斷勸別國務實解決問題。

中國或從中受益，主要因為：

1）烏克蘭這件事後10年之內美俄抗中是不可能的，原先俄羅斯的要價是各國承認克里米亞，現在俄羅斯的要價是3點核心訴求，這是不可能的。

2）如果放眼世界，適合投資的市場：美國，歐洲，中國，其中歐洲有紛亂，美國有疫情，所以中國有一個經濟發展的機遇窗口。

6、聯合會沒有掌控局勢的能力。聯合會中最有權力的就是安理會，但是安理會這個月的輪值主席就是俄羅斯，所以實際上沒有約束能力。

Q：從中短期角度來看，美國或歐洲對俄羅斯比較嚴厲的制裁會是什麼？

A：取決於接下來拜登要發布的實際制裁方案來判斷中短期制裁力度。從理論上說，美國在俄羅斯金融領域的工具是很豐富的，實際上是可以把俄羅斯從全球經濟框架下剔除，但是現在美國國內的經濟情況與2014年制裁俄羅斯的情況不一樣，市場通脹+疫情反覆下，美國沒辦法承受對美國市場波動比較嚴重的制裁方式，還是取決於近期拜登要發布的實際制裁方案，如果還是制裁俄羅斯個人賬號的國外賬戶，是沒有意義。並且美國針對中國的幾率很低。

Q：目前俄羅斯的戰爭決策全在普京，會有擦槍走火導致的全面戰爭嗎？

A：不會。

1、俄羅斯歷來就是總統掌控全局，軍隊紀律嚴明，不存在擦槍走火。

2、擦槍走火是來源於歐美安插在烏克蘭的第三方戰鬥人員或者烏克蘭一側的內部擦槍走火導致的，但是烏克蘭不具備通過擦槍走火導致戰爭的實力，因為美國不給他政治性武器，所有的重型武器都要仰占美歐，所以不會有因為擦槍走火導致的全面戰爭。

Q：俄羅斯會不會攻占烏克蘭其他地區？

A：不會。俄羅斯的目標是

1、北約停止東擴；

2、禁止北約加盟國部署進攻性武器系統；

3、將北約在歐洲的軍事潛力和設施恢復到1997年簽署《俄羅斯-北約基本法案》時的狀態。現在俄羅斯對於烏克蘭的做法都是回應在美國主導下的北約東擴，所以俄羅斯的主要目的是回應，而不是侵略。可以參考安理會上普京的發言，普京是支持這兩個國家獨立，而不是讓這兩個國家加入俄羅斯。

Q：美國對俄羅斯的油氣制裁對中國有影響嗎？

A：美國現在經濟沒辦法承受全球油氣價格太高造成的負面影響，所以不太可能對中國展開制裁，中國市場會受到全球市場價格波動一定的影響。

Q：俄羅斯為什麼要保證有一個緩衝區？

A：德國歷史上入侵蘇聯本土就是通過3個入侵通道，俄羅斯就要將這入侵途徑上的國家都變成緩衝國，這是一個國際地緣政治的安全措施。

Q：美國會不會對俄羅斯制裁無效而轉向中國？

A：不會。美國如果這樣做，那美國就是逼中國如何制裁美國公司，這是不符合美國利益的。

Q：是否會制裁俄羅斯石油和天然氣公司？

A：預計短期有象徵的制裁，但是長期能夠影響全球油價的制裁是不可能的。因為現在歐洲並不希望全部能源都依賴美國。

Q：對於美國來說，還有針對俄羅斯地緣政治的後手嗎？

A：現在來看是沒有的。美國對於地緣政治的底線是：是否願意與俄羅斯發生正面戰爭對抗。目前看，這對於中期選舉不是好事，所以現在是沒有的，不過現在公開的安理會是美國下一個表演的舞台。

Q：未來俄烏局勢還會出現大的不確定性嗎？

A：看接下來這幾天烏克蘭是否願意進攻。因為安理會是沒有用的，如果烏克蘭只是求助安理會，局勢就會穩定下來。

Q：如何評價普京的講話？

A：普京認為共產黨對於俄羅斯流下來的資產都是負面資產，充滿了大國沙文主義，大部分歷史依據是正確的，但是這種歷史復原主義實際上由於無法確定時間點是不可輕信的。

Q：烏克蘭政府現在是正常的嗎？最終會被北約接受嗎？

A：理論上應該是但是現在做不到。因為現在烏克蘭沒有實力，沒有家底，國際上過度依賴歐美，並且國內大部分富豪都帶資離開了。烏克蘭是不會加入北約的，如果能夠加入早就加入了。

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