純鹼
「需求跟進不足 純鹼偏弱調整」
國泰君安期貨
能化高級研究員
袁然
Z0017146
終端補庫驅動的上漲告一段落，隨着玻璃廠產銷明顯走弱，對高價純鹼牴觸情緒增加。期貨市場大跌又進一步引發期現套利商出貨，純鹼廠家貨源受到擠壓，新單跟進情況不及前期。目前下游補庫仍未明確證偽，2800元/噸下游仍有補庫意願。但市場缺乏進一步邊際利好的催化，玻璃廠向純鹼廠讓利空間又受到壓制，純鹼後市大概率是寬幅震盪格局。短期近月合約明顯超跌，3-5月差表現仍相對堅挺，不宜對後市過度看空。
動力煤
「坑口指導價格大幅回落，動力煤期貨快速下行」
國泰君安期貨
煤焦高級研究員
金韜
Z0002982
今天動力煤期貨主力合約大幅下跌。從消息層面，國家發改委公布重點地區煤炭出礦環節中長期交易價格合理區，自2022年5月1日起執行。其中，山西為370-570元/噸，陝西320-520元/噸，蒙西260-460元/噸，蒙東200-300元/噸。市場認為，這個價格明顯低於前期定價的坑口不超過700元/噸的價格，後期動力煤現貨價格有大幅回落的空間。短期來看，動力煤期貨限倉較為明顯，操作上建議輕倉交易為主。
鋼材
「鋼材表觀需求下滑，煤焦升水快速回落」
國泰君安期貨
煤焦高級研究員
金韜
Z0002982
受本周鋼材表觀需求低於市場之前預期的影響，鋼材價格走勢疲弱，期貨盤面鋼廠加工利潤壓縮至近期低位。從升貼水的情況來看，焦炭2205合約在3400元/噸的價格上，顯著升水現貨倉單，導致期現貿易商大量介入，可形成倉單的數量快速增加。短期受到鋼材疲弱和動力煤下跌的衝擊，焦煤焦炭期貨主力合約大幅下行，操作上，煤焦期貨主力合約快速回落之後，追空需要謹慎。
硅鐵
「需求趨弱疊加成本衝擊，硅鐵下行壓力加劇」
國泰君安期貨
有色金屬高級研究員
邵婉嫕
Z0015722
硅鐵日內震盪轉下跌，跌幅一度突破6%。從產業供需來看，下游鋼材產量環比增加但累庫持續一定程度上削弱了終端需求的兌現預期，需求對爐料的可持續性支撐動力有所鬆動，衝擊市場信心。另外，硅鐵自節後復工以來產量不斷增加且庫存不斷累積，供給現實壓力與日俱增。從成本驅動來看，國家發改委發布進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知，煤焦價格受控下跌，加深硅鐵爐料蘭炭的價格走弱預期。供需環比寬鬆且需求信心走弱，疊加爐料成本坍塌，硅鐵價格下行壓力加劇。短期來看，受產業情緒傳導和供需基本面抑制，硅鐵或偏弱運行。中期方向還有待觀望相關生產政策、以及鋼材復產和終端行業傳導的實際需求消化能力，建議投資者謹慎輕倉操作。
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文章來源：國泰君安期貨產業服務研究所
編輯：ian
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