鑽石舞台

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投資要點

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股指表現：其中恒生科技（跌3.6%）、恒生國企指數（跌2.0%）和恒生指數（跌2.0%）領跌，另外，恒生大型股跌1.8%、恒生綜指跌1.5%、恒生小型股跌0.9%、恒生中型股跌0.1%。行業上，恒生必需性消費業（漲2.1%）、恒生電訊業（漲0.6%）和恒生地產建築業（漲0.3%）領漲；恒生醫療保健業（跌4.4%）、恒生原材料業（跌4.1%）和恒生非必需性消費業（跌2.8%）領跌。

市場和行業估值：市場估值：截至8月19日，恆指預測PE（彭博一致預期）為10.1倍，恒生國指預測PE為8.6倍，分別位於2005年以來的7%和43%分位數水平。截至8月19日，從PE（TTM）的角度，行業估值分位數特徵如下：恒生公用事業（大於99%）、恒生資訊科技業（73.6%）、恒生地產建築業（12.4%）、恒生原材料業（6.6%）、恒生電訊業（5.3%）、恒生綜合業（5.1%）、恒生能源業（低於1%）、恒生工業（低於1%）、恒生金融業（低於1%） 。（註：行業括號內百分比數值為2014年以來行業最新市盈率所在分位數）。

資金流動：本周港股通資金淨流出21.16億元人民幣，自開通以來累計買入成交淨額達20638.64億元人民幣。南向資金主要流入公用事業、地產建築業、醫療保健業，流出資訊科技業、能源業、電訊業。截至8月18日，AH溢價指數為145.73，高於上周收盤的144.30，位於2014年以來的97%分位數水平。本周港股通成交占主板成交金額的比重為11.5%，高於上周的10.2%。

投資者情緒：截至8月19日,恒生波指為23.2，與上周持平，處於2012年以來的78%分位數水平；主板周平均賣空成交比為17.8%，高於上周的16.6%。

截至8月19日，阿里巴巴-SW賣空比率為18.0%，偏離幅度達-10.5%；騰訊控股賣空比率為20.7%，偏離幅度達101.1%；美團-W賣空比率為18.6%，偏離幅度達11.6%；嗶哩嗶哩-SW賣空比率為46.8%，偏離幅度達47.9%；百度集團-SW賣空比率為30.1%，偏離幅度達-9.2%；網易-S賣空比率為32.2%，偏離幅度達73.9%；快手-W賣空比率為20.6%，偏離幅度達0.3%。（註：賣空比率指的是賣空量占成交量比率，偏離幅度=（當日數值-近30個交易日均值）/近30個交易日均值。）

中資美元債：截至8月19日，相較於上周收盤: 就Markit iBoxx中資美元債回報指數而言，非金融企業下降0.25%，整體上漲0.34%，金融企業上漲0.99%，房地產企業上漲7.00%。

股指表現：本周道瓊斯工業指數下跌0.2%，標普500指數下跌1.2%，羅素大盤指數下跌1.5%，納斯達克指數下跌2.6%，羅素小盤指數下跌2.9%，中概股指數下跌6.2%。行業上，核心消費品（漲1.9%）、公用事業（漲1.2%）和能源（漲1%）領漲，電信服務（跌3.3%）、原材料（跌2.4%）和房地產（跌1.9%）領跌。估值水平和盈利預測：截至8月19日，標普500指數預測市盈率為18.6倍，低於上周收盤的18.9倍，高於1990年以來的3/4分位數。

流動性：截至8月19日，相比上周五，美國十年期國債名義收益率升14bp至2.98%；美國TIPS隱含的5年通脹預期升5bp至2.72%，10年通脹預期升8bp至2.55%。截至8月19日，2022年12月聯邦基金目標利率預期中值為3.52%；2023年2月聯邦基金目標利率預期中值為3.62%；2年期美債收益率為3.25%。

投資者情緒：截至8月19日，VIX指數為20.6，高於上周收盤的19.5，處於1990年以來的64%分位數水平。

跨資產：債券>股票>工業金屬>原油>黃金>農產品（美元計價）；股票市場：本周全球重要股市中，土耳其（漲5.4%）、菲律賓（漲2.5%）和俄羅斯（漲2.2%）股市領漲；波蘭（跌3%）、中國香港（跌2%）和意大利（跌1.9%）股市領跌(本幣計價)；債券市場：本周，海外主要發達國家/地區10年期國債收益率中，意大利升42bp，法國升24bp，德國升19bp，英國升17bp，美國升14bp，歐元區升12bp，日本升1bp（本幣計價）；大宗商品：標普高盛工業金屬全收益指數跌1.59%、COMEX黃金跌3.04%，布倫特原油價格跌2.10%，標普高盛農業全收益指數跌3.14%（美元計價）

海外部分國家新冠肺炎周度日均新增確診病例數： 8月14日-8月19日，日平均新冠肺炎確診病例中，日本為20.51萬例，韓國為12.89萬例，美國為10.76萬例，德國為3.90萬例，俄羅斯為3.21萬例，意大利為1.81萬例，法國為1.78萬例，巴西為1.66萬例，印度為1.26萬例，英國為0.68萬例，西班牙為0.34萬例。

中國本土新冠肺炎周度日均新增病例數： 8月14日-8月20日，中國本土日平均新增新冠肺炎確診病例為585例，日平均新增無症狀感染者為1990例；上周（8月7日-8月12日）中國本土日平均新增確診病例、無症狀感染者分別為512例、1045例。

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報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業評級（另有說明的除外）。評級標準為報告發布日後的12個月內公司股價（或行業指數）相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅，香港市場以恒生指數為基準，美國市場以標普500或納斯達克綜合指數為基準，A股市場以上證綜指或深圳成指為基準。

行業評級：推薦-相對表現優於同期相關證券市場代表性指數；中性-相對表現與同期相關證券市場代表性指數持平；迴避-相對表現弱於同期相關證券市場代表性指數。

股票評級：買入-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅大於15%；審慎增持-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在5%～15%之間；中性-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在-5%～5%之間；減持-相對同期相關證券市場代表性指數漲幅小於-5%；無評級-由於我們無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評級。

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