◎作者 | 花貓哥哥
◎來源| 貓哥的視界（maogeshijue）已獲授權
愛因斯坦有一個重要觀點——重大問題的解決方案不可能從問題本身的維度上產生。
同樣，要全面認識當下的經濟形勢，我們首先還是得跳出國內經濟這個維度，從另一個維度去觀察。
站在中美博弈競爭大格局的維度，首先就要搞清楚我們的對手美國處於一個什麼樣的經濟形勢。
一提到美國的經濟形勢，中國社交媒體基本就是一邊倒的唱衰聲音。唱衰的理由有兩個，一個是通脹爆表，一個是美聯儲加息，這兩個都是對經濟利空的因素。
我也不能說唱衰美國經濟完全沒有道理，然而那句話是怎麼說的？我們要在戰略上藐視敵人，但是在戰術上必須要重視敵人——美國經濟除了上述利空的因素，就沒有利好的因素嗎？
大額定期存款一般代表着企業的存款，而其他存款代表着居民存款。雖然目前企業存款看起來快要見底了，但是美國居民存款卻創出新高，這當然是疫情以來美國政府拼命給居民發錢的後果。
全世界也只有美國有這個底氣向居民大規模發錢，因為美元是全球主要結算貨幣，超發美元的代價是全世界一起承擔的。
而其它國家卻只能在經濟下行時通過寬鬆的貨幣政策借錢給企業（或者個人），讓企業擴大再生產，創造出更多效益之後，再給老百姓發工資。
直接發錢的效果當然比借錢模式更好，因為老百姓手裡捏着錢就代表着巨大的消費潛力。
很明顯，美國工商業貸款數據正在從疫情衝擊下慢慢緩過氣來，對於美國工商業企業而言，美國居民消費潛力擺在那裡（上一個圖），所以企業也開始願意借更多錢去擴大生產。
一個是消費有潛力，一個是企業增加貸款的意願在變強，所以美國金融機構對於今年美國經濟前景持樂觀的態度。
比如著名的高盛就在去年年底預測2022年美國GDP增長將達到驚人的4.2%，只是在1月20日之後，「奧密克戎」毒株傳播如野火燎原，高盛才把美國今年的經濟增長預期下調到3.8%，這也是美國近20年GDP增長最快的數據。
一個是疫情的衝擊，讓美國大批服務業場所關閉，這就極大影響了美國居民的消費（也是美國居民存款飆升的主要因素，有錢沒地方花嘛）。
一個是通脹指數節節攀升，12月美國CPI已經突破7%，物價漲得太快，對於消費的傷害也是很大的。
造成美國通脹指數飆升的因素有兩個。一個是印鈔太多，但這不是決定性因素，因為美國早已實現產業空心化，主要商品都是靠進口，現在美國國內物價已經很明顯出現與國際市場商品價格倒掛的現象，所以導致美國通脹指數爆表決定性因素還是供應鏈的問題。
供應鏈的問題歸根結底還是疫情的衝擊直接讓美國物流環節從業人數急劇下滑，一方面大量貨物淤積在港口、倉庫等物流環節，另一方面超市貨架上卻空空無物。
所以，對於美國經濟而言，最大的利空因素，不管是通脹也好，還是老百姓有錢沒地方花也罷，歸根結底都是受疫情的影響。
中國消除疫情影響的模式是嚴防死守、徹底清零的策略；而美國呢？則是另一個極端。
一個是美國首席防疫專家福奇11日表示，新冠病毒變異株「奧密克戎」如野火燎原般蔓延全美各地，每個人都很有可能感染病毒，但打過疫苗的人若感染情況會較好。
其二，打過疫苗即使感染，情況會好（也就是發展成重症可能性大幅度降低）。
1月12日，美國政府要求各大醫院不再上報（公布）新冠病毒的確診數字。
兩個信號聯繫到一起，美國政府想做什麼簡直就是呼之欲出——既然疫情無法控制，那就乾脆讓美國全員感染！大家都感染新冠，新冠疫情對經濟的衝擊自然就降為0。
這是一個很不人道，也很社會達爾文主義的思路，但確實是讓美國經濟快速復甦的最為有效辦法。
按：看看圖一，美國企業存款已經見底了，美國居民存款雖然在高位，但是如果遲遲不能全面放開經濟，居民存款無法轉化為消費（也就是企業存款），美國將面臨史無前例的企業破產潮，這就是拜登政府不管死多少人也要搞全員感染的邏輯。
目前美國每日確診數據上百萬，但這只是醫院監測的數據，實際上美國各大超市都公開出售唾液試紙，很多人不需要進入醫院，買一張試紙自己就可以檢測，所以美國每日實際感染數字很可能比醫院檢測數據大得多。
假設美國每日感染300萬，美國3.3億人口，全員都感染新冠所需時間也就是不到3個月而已！
寫到這裡，可能有人會有疑問，美國這種群體感染的模式就不擔心醫療系統崩潰嗎？
不會！美國即使每日確診1000萬醫療系統也不會崩潰。
因為美國是實施預約就診制度，假如你感染新冠了，只要不是重症，醫院根本就不會收治，即使是重症，目前很多醫院也不收治，這種模式下的醫療系統就永遠沒有崩潰的危險。
不僅是美國，現在英國也準備學習美國這個「先進思路」了。
英國6000萬人口，目前每日確診10萬以上（當然也是醫院檢測數據），現在居然要全面放開社交限制，目的就是加速讓全員感染。
英國之後，歐盟會不會跟進這個策略？假如歐盟也跟進，未來西方發達國家全員感染之後，個個都是新冠病毒攜帶者，他們之間倒是可以打開國門一起跳舞一起嗨，中國十四億健康的國民反而成為西方世界的另類。
避免差距拉大
假如美國很快實現全員感染，屆時疫情對經濟的衝擊也就不復存在了，供應鏈危機逐步得到緩解，服務業也全面開放，美國居民的存款釋放出來變成消費，居民的錢變成企業的存款，企業再擴大生產，經濟就形成了一種良性的正循環。
按照高盛的預測，2022年美國經濟增長將達到3.8%，而中國則是4.3%，看上去我們還比美國多0.5%，但是美國經濟基數比我們高啊！
2021年按照美元計算，中國GDP規模大致是美國的77%，如果我們經濟增長只比美國高0.5%，那麼美國經濟增長的絕對量將超過中國！
現在美國是老大，綜合實力世界第一，中國是老二，綜合實力世界第二。但是美國這個老大不但單幹要整死中國碰了一鼻子灰，就算是招呼小弟準備群毆中國也遇到了麻煩——
日本反華口號喊得響亮，但是身體卻很誠實地簽訂了RECP協議；
新加坡甚至直接向美國喊話，希望美國接受中國的崛起；
最後也就是澳大利亞、立陶宛這些不入流的小國跳出來當反華的出頭鳥，結果毫無意外被整得灰頭土臉。
因為中國上升勢頭非常明顯，中美經濟差距每一年都在縮小！
一邊是日薄西山的老大，一邊是綜合實力以肉眼可以觀察到的速度不斷縮小差距的老二，全球大部分國家選擇騎牆觀望是再正常不過了。
但是，如果在今年美國經濟增長絕對量超過中國，也就是中美經濟差距不是縮小而是再次擴大，那麼情況就有可能發生變化——
不排除某些國家（特別是歐盟、日本這類美國盟友）會認為中國最終還是無法撼動美國的霸主地位，然後選擇跟隨美國站隊；不排除我國周邊一些國家對中國趕超美國的趨勢產生動搖，從而調整對華政策。
所以，我們要極力避免美國經濟總量與中國的差距進一步拉大。
按：站在中美博弈的層面，我們既要看到美國的優勢，也要看到美國的劣勢。
美國經濟其實是一隻跛腳鴨，原因很簡單，三架馬車美國有兩架都有問題，一個是受產業空心化影響，美國進出口貿易常年逆差，淨出口這條腿就瘸了。
其次，投資這塊美國瘸了半條腿——也就是政府投資這塊基本可以忽略不計，拜登今年倒是搞了一個基建法案，但是攤到每年的政府基建投資只有區區2000億美元，這點數字與美國22萬億的經濟總量相比實在是少得可憐。美國投資主要靠企業，但是今年在美聯儲加息的大背景下，企業投資也會大受影響。
美國居民消費潛力是很大，但是目前還有一個通脹攔路虎擋着，如果美國今年無法解決供應鏈的問題，通脹指數降不下來，美國居民消費也很難有較大的起色。
也就是說，即使我們經濟增長只有高盛預測的4.3%，但是因為美國經濟更爛，所以我們也有可能繼續縮小與美國的經濟總量差距的。
我們本着料敵從寬的原則，假設美國今年GDP增長能夠達到3.8%—4.2%，那麼如果我們要縮小（而不是擴大）與美國經濟總量的差距，今年我國GDP增長就至少要達到5%—5.5%，保險一點就是要達到5.5%以上。
2021年，中國的GDP增長是8.1%，這個數據看起來還不錯，但是分季度看就不那麼樂觀了。
一季度GDP增長是18.3%，二季度是7.9%，三季度是4.9%，四季度是4%，整體經濟處於下行趨勢，也就是說，今年我們經濟開局的起點不是8.1%，而是4%。
按照年末中央經濟工作會議的定調，當前中國經濟面臨的問題包括——「需求收縮、供給衝擊、預期轉弱」。也就是說，目前我們面臨的經濟形勢不僅是供需兩端都有問題，還增加了一個比較痛苦的「預期轉弱」的問題。
意思就是社會對未來的預期比較悲觀，個人不敢花錢，企業不敢貸款。
2020年12月，企業新增中長期貸款是5500億元，而2021年12月呢？只有3400億元，差不多打了一個6折。而美國同期工商業貸款2021年年底與2020年相比大致是持平多一點點。所以，管理層也很着急。
1月18日，央行副行長劉國強在國新辦新聞發布會上做出以下表態：
當前經濟面臨三重壓力，「穩」本身就是最大的「進」。在經濟下行壓力根本緩解之前，進要服務於穩，不利於穩的政策不出台，有利於穩的政策多出台，做到以進促穩。
一是充足發力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方；
二是精準發力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發展理念的要求，主動找好項目，做有效的加法，優化經濟結構；
三是靠前發力。現在雖然是年初，但一年的時間很短，一年之計在於春，所以我們要抓緊做事，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切，不能拖，拖久了，市場關切落空了，落空了就不關切了，不關切就「哀莫大於心死」，後面的事就難辦了，所以我們不能拖，要走在前面，及時回應市場的普遍關切。
老實說，央行的上述表態是非常罕見的，很多措辭都前所未有。包括——
這差不多就是直接給銀行下命令，信貸人員要跑出去，要主動找項目，不要等項目，要做大信貸！
央行如此心急火燎也可以理解，在預期轉弱的背景下，如果只是靠着央行釋放充裕的貨幣，但是企業與個人不貸款，信用通道不打開，大量貨幣就會淤積在金融系統，根本就釋放不出去！
除了央行與金融系統發力，管理層也準備在宏觀層面放出大招——
支撐宏觀經濟有三架馬車：消費+投資+淨出口。與美國跛腳鴨的經濟結構相比，中國經濟結構更為均衡健康——我們可以三條腿走路的。
根據統計局數據，去年中國經濟增量中三架馬車貢獻如下：消費貢獻比例為65.4%，投資貢獻比例為13.7%，淨出口貢獻比例為20.9%。
出口貢獻超過投資，這是中國疫情控制得最好帶來的紅利。去年我國出口增幅達到30%。但是2022年隨着美聯儲加息，外部需求變弱，疊加全球各國陸續復工復產，今年出口增速很難保持2021年的狀態，淨出口對中國經濟的貢獻占比會下降。
所以，國家保增長的工作重心只能放在消費與投資者兩塊上。
消費主要分為三大塊：社會零售品銷售總額+服務型消費+數字經濟消費。
服務型消費有兩大塊——教育、醫療在2022年受宏觀政策的影響（教育去資本化、醫療去市場化）將下降很大，所以消費要保持較大幅度增長就只能在社會零售品銷售總額、普通服務業消費、數字經濟消費想辦法。
1月16日，發改委發布通知，在10個方面部署促進消費工作。包括：線上與線下消費並舉，擴大智能零售、推動冰雪消費、提升文旅休閒服務、開拓縣鄉消費、促進住房健康消費等等。
簡單總結一下，為了開拓消費，發改委也算是煞費苦心，能想到的都想到了，能做的基本都做了，甚至多年未見的「促進住房消費」都拿出來了（當然，這一次即使是「促進住房消費」指望房價大漲是不可能的）。
但是我們也要看到，受疫情衝擊的影響，2022年服務業消費不容樂觀，即使拼命挖掘社會零售品潛力，開拓冰雪經濟等新的消費點，最多也是對沖一下服務業消費下滑的缺口，未來消費的較大增長點只能在數字經濟想辦法。
所以高層在《求是》發表重要文章《不斷做強做優做大我國數字經濟》。
如此頂級規格濃墨重彩地提出做大做強數字經濟代表着管理層對這個領域的巨大期望。
發展數字經濟不但能在消費端提供新的增長點，更為重要的是，發展數字經濟還能在供給端帶動千兆寬帶、5G基站、工業互聯網、服務器等等新基建的建設——屬於一雞兩吃、左右逢源的事情。
在經濟下行結算，加大基建投資是中國獨有的逆周期調節的法寶，按照去年年底中央經濟工作會議的部署，今年基建投資要「適度超前」。
2021年底，財政部提前下達了1.46萬億元的2022年新增專項債限額，使得各省份在今年一季度就可以開始發行工作。
「這次提前下達在額度分配上沒有搞『一刀切』，而是充分考慮了各地項目資金的需求和施工條件，項目資金需求多、施工條件好的地方多分，反之則適當少分。」
在去年12月的國新辦政策吹風會上，財政部副部長許宏才強調，2022年的專項債券發行要把握好三個字：早、准、快。
基建投資發力意味着融資規模也大，現在我國綜合負債率已經達到272%，繼續放大負債率光是支付利息就是不小的負擔，在這種情況下，降低全社會融資成本就是當務之急。
「三是推動企業融資成本穩中有降，繼續發揮LPR改革的效能，切實維護存款市場的競爭秩序，穩定銀行負債成本。
穩定存款市場競爭秩序也很重要，因為如果存款競爭無序的話，存款的利率就會特別高。比較差的銀行、經營不好的銀行，拉不到存款，就利用高利率誘惑老百姓存款，這樣就會把存款利率帶高，別的銀行不得不跟上，整個銀行存款秩序或者存款的利率水平會被比較差的銀行引領，所以存款的秩序很重要。
另外，存款利率如果太高，貸款的利率就很難降下來，企業融資成本也就很難降下來，所以我們現在下了大力氣，維護存款市場的秩序，穩定銀行負債成本，推動企業特別是小微企業綜合融資成本穩中有降。」
簡單的說就是央行要大力整頓存款市場秩序，也就是要大力打擊銀行利用高利率誘惑老百姓存款的現象。
也就是說，未來老百姓希望獲得安全的無風險收益，就只能老老實實在銀行做定期存款，其它打擦邊球的項目和保本理財產品基本上就沒有了。
杜絕了銀行的高息攬儲現象就能一定程度上降低銀行存款的成本，那麼降息的空間就打開了。銀行貸款利率下降也有利於促進企業擴大貸款，穩定經濟。
站在中美博弈的層面觀察兩國的政策與舉措，其實也很有意思。
美國因為經濟結構畸形，社會治理能力跟不上，所以只能劍走偏鋒趟「無人區」——具體而言，美國正在做兩項空前絕後的社會實驗：
一個是向以億為計的人群大規模發錢，這個對未來經濟究竟會造成怎樣深遠的影響，還有待觀察，不管如何，這種社會實驗產生的經驗也將是非常寶貴的；
一個是向3億人群推動全員感染，群體免疫，這個對未來社會將造成怎樣的影響，也是值得期待的。
與美國相比，中國宏觀管理的工具箱更為豐富一些，這就讓我們可以不用冒險去選擇激進的政策，從容進行逆周期調節。
2021年中國經濟大致是一個龍抬頭的走勢——開局一二兩個季度經濟走勢不錯，三四季度形勢就不大好了。
但是，在今年年初管理層出台了一系列穩經濟大招的情況下，2022年大致會是一個龍擺尾的走勢，一二季度穩住經濟下行趨勢，三四季度趨勢走好。2022出現了3大重磅信號，將對投資造成深遠影響，普通人必須知道！如何應對？2月10日晚上8點，智谷研究員宇庭老師，將免費直播分享，點擊下方橙色按鈕，即可預約直播↓↓↓右下點在看
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