鑽石舞台

A股波動加劇，私募產品滿盤皆墨。

據私募排排網數據，截至1月底，共有1131隻私募基金跌破傳統預警線，即淨值跌破0.8，另有460隻私募基金跌破止損線，即最新淨值低於0.7。

2月24日，私募大佬但斌發文稱將與客戶共渡難關，他表示，「上周和股東開會，決定東方港灣的所有產品累計淨值在1元以下的管理費都不收了，回到1元以上再收。這樣公司收入會少近1億元，並會給公司經營帶來一些壓力。」

另外，但斌還提出，希望以後發產品時，合同中可列明淨值在1元以下不收管理費。

截至2月18日，私募排排網最新數據顯示，東方港灣旗下77隻有業績展示的產品單位淨值低於1，其中31隻產品低於0.8，跌破傳統預警線的這些產品多數成立不滿一年。

有深圳私募基金人士表示，免收管理費彰顯了私募管理人負責的態度，同時也會增強投資者堅定持有的信心。但是另一方面，如果未來東方港灣在所有產品合同中列明淨值1元以下免管理費，可能會引發行業管理費模式變化，這需要私募管理人、渠道和客戶多方權衡。

虧損產品免收管理費，收入縮水近1億元

2月24日上午，東方港灣掌門人但斌發文稱，東方港灣成立18年了，在過往的歲月里經歷了08年經濟危機、白酒危機、2015年股市大幅下跌等等，總體還是取得了一些成績。

他坦言，從2021年春節後至今東方港灣的A股與港股投資沒有做好。在上周和股東開會之後，決定東方港灣的所有產品累計淨值在1元以下的免收管理費，這樣公司收入會少近1億元，並會給公司經營帶來一些壓力。但在困難時刻，希望與客戶一起共渡難關。

公開資料顯示，深圳東方港灣投資管理股份有限公司成立於2004年，是中國首批獲得私募基金管理牌照的機構之一。

作為價值投資代表人物，但斌的投資理念是與偉大企業共成長，找到偉大的公司、好的生意，在比較合適的價格位置長期跟隨企業成長，主要賺企業增長的錢，曾出版《時間的玫瑰》一書，弘揚價值投資理念。

他認為，「如果給客戶賺不到錢，就不應該收這個費用，也希望以後發產品，合同中可列明1以下不收管理費。目前我們正在與各渠道溝通協調，艱難時刻，希望我們共同努力，做好投資，不辜負投資人對東方港灣的信任與支持。」

對此，有網友表態說，東方港灣是負責任的態度，值得信賴的團隊。但也有網友認為，不賺錢就不應該收費，希望記住這次的教訓，做好產品風控。

發行未滿一年產品是下跌重災區

中基協披露信息顯示，東方港灣於2014年3月完成私募證券投資基金管理人備案登記，目前管理規模超過百億元，備案的私募產品數量有258隻。

圖 / Wind

今年以來，東方港灣旗下東方港灣11號證券投資基金、東方港灣華遠8期、東方港灣湘財精選2號等多隻私募產品淨值跌破了0.8元傳統的警戒線。

據21世紀經濟報道記者不完全統計，這些跌幅超過20%的產品大多成立時間不滿一年，或剛超過一年。

2021年，A股全年市場演繹極致的結構化走勢，商品和債券價格持續上漲，「雙碳」政策落地首年，局部行情熱烈，面對動輒翻倍的新能源、半導體等新興行業市場風格，深度價值投資派業績集體啞火，基本收穫了負收益。

因此，東方港灣在2021年初發行的大量私募產品，大多數淨值表現不佳，到今年，隨着白酒、醫藥等主題行業繼續殺跌，這些產品將面臨更大跌幅。

在旗下多隻產品跌破警戒線之時，但斌回應稱，公司的產品都有做好相應風控，淨值相對維穩，交易部始終保持謹慎應對，東方港灣在發展中經歷過多次危機，每次之後公司發展得都更好。

11家百億私募產品跌破預警線

今年以來，股市以震盪為主，白酒、醫藥等熱門賽道持續調整，私募基金淨值隨之重挫。

私募排排網數據顯示，截至1月底，有1131隻私募基金跌破傳統預警線，即淨值跌破0.8，其中11家百億私募的84隻基金中招。

另有460隻私募基金跌破止損線，即最新淨值低於0.7。跌破止損線的多數產品是主觀多頭私募基金，高達347隻該策略基金在列，數量占比高達75.43%。

一般來說，作為防範風險的措施之一，不少私募基金產品都設立了預警線與止損線。股票多頭策略的私募，常見的是0.8是預警線，止損線是0.7。

對此，除了降低管理費之外，私募基金也採取了公司自購、降倉、對沖等多策略應對。

2月11日，百億私募赫富投資發布公告稱，旗下赫富靈活對沖九號A期私募證券投資基金在2月10日的單位淨值為0.8774元，跌破0.88的預警線，已經觸發預警。

對於產品近期波動，赫富投資表示，已對回撤較大的產品做了降倉處理，並進行了更強的風險控制，敞口壓得更緊。

與此同時，赫富投資於2月8日起將該產品的管理費調整至0%，並決定該產品未來在沒有回到淨值1元之前不再收取管理費用。

本期編輯 劉雪瑩 實習生 詹惠楠