鑽石舞台

經營情況

量價：2021年業務量222.9億件，yoy+31.1%；2021Q4業務量63.43億件，yoy+17.2%。2021年市占率20.6%，yoy+0.2%，Q4市占率20.1%。2021Q4公司單票收入1.39元（不含派費），同比下降1%，環比增長13%。

利潤：Q4調整後EBITDA27.39億元，同比上升29%，調整後淨利潤17.45億元，同比上升35%。Q4公司調整後單票淨利潤0.28元/票，同比增長0.04元，環比增長0.08元。

資本開支：2021年公司資本開支體量93.28億元，同比增長1%，增速放緩，預計未來資本開支節奏將回落。

指引：行業保持中高業務量增速，行業將繼續集中、整合優化。公司2022年利潤端維持30-35%同比增速指引，成本預計將持續優化。（偏向上限）

服務質量：公司在菜鳥指數、國家郵政局申訴率表現、客戶滿意度等服務指標均保持通達系第1。

公司治理：增加網點信心，加強網絡動能，提供金融支持，不斷推進業態性的融合，通過標準化、數字化運作和追蹤體系的建設，不斷優化網絡與基礎資源，進一步提升效率。

綜合物流建設：在穩健發展快遞主業的同時，公司持續提升大件、倉配一體化，跨境物流、時效冷鏈等綜合物流能力，滿足客戶多樣化需求。

Q：管理層對2022年的單位成本的展望是怎樣的？

今年如果不發生特大疫情，在市場基本穩定的情況下，公司成本趨會略有下降。儘管有油價、人工成本上漲等外部因素，但是公司管理數字化的程度更高，更加精確，裝載率與時效都會有很大的提升，所以成本大概率是會下降的。

行業價格今年以來行業價格持續穩定，公司策略也沒有變化，是從高數量向高質量轉變。

Q：行業價格如果想要漲價的話會有一些困難，公司能否保持30%以上的盈利增長？

行業監管遏制惡性競爭，引導行業良性發展，偏離市場合理區間的價格已經基本回歸。公司更加注重高質量發展，所以大概率今年價格還是會比去年穩定。

公司對全年利潤穩健增長保持樂觀的態度，因為價格同比去年還在持續提升。去年整個行業的競爭比較強烈的，今年大概率不會有惡性價格戰。

Q：如何看待京東收購德邦後中國物流格局變化？

公司一直預判未來快遞物流的競爭是全鏈路、綜合物流的競爭。近幾年除快遞主業發展外，公司非常注重綜合物流生態建設。

一是加強協同能力，公司認為未來幾年要把領先優勢轉化為生態優勢，過去幾年資本投入非常注重基礎能力建設，集中於土地儲備、車輛和設備，還有信息技術投入。

二是賦能網點建設，提供金融支持。

三是注重快遞員保障，提高快遞員收入。公司未來將把過去投入的資產最大化，近兩年許多在建廠房均是六層廠房，一二層為分揀設備，三四五六層為雲倉，效率更高，客戶體驗也更好。

Q：三網疊加優勢及未來運營優化方向？

三張網指：分撥中心與分撥中心連接、分撥中心與站點連接、站點與站點連接。過去幾年公司運營成本相比同行優勢較大，主要系公司較早重視運營能力的建設，最早建自有廠房，最早購置車輛，擁有最多的自動化設備。過去公司優勢在於從始發中心到目的中心，下一步將會將站點和中心鏈接，公司鼓勵縣級城市購置土地建小分撥中心，預計未來幾年將有100個左右直營分撥中心，200-300個站點可直達的小分撥中心。一個掛車直連後單票成本將降低0.3元/票，預計5年後將會有20%的件量通過三網疊加分撥，對應未來成本下降30-40億元。

Q：上市政策是否會改變？

中通看到最近有一些積極的變化，希望一些有效政策可以落實，公司已於2020年在香港二次上市，會密切關注政策變化。

Q：疫情反覆對件量的影響？

疫情反覆對快遞有一些影響，具體數字出於合規無法透露，公司認為這是短期影響。

Q：標快產品進展？

已在許多城市展開，具體情況不方便透露。

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