鑽石舞台

總結一句話：繼續加息，不惜代價！

1.當前首要目標：控通脹。

鮑威爾開篇就提到，美聯儲當前首要目標就是把通脹拉回到2%的目標。中間有提到，7月的通脹下降，並不足以讓美聯儲相信通脹在持續回落。

2.高通脹—>高通脹預期。

鮑威爾提到，聯儲不能任由高通脹持續。現在的通脹會影響人們對未來通脹的預期。鮑威爾還引用了沃克爾的一句話"Inflation feeds in part on itself, so part of the job of returning to a more stable and more productive economy must be to break the grip of inflationary expectations."

3.不再給自己找「藉口」。

鮑威爾指出，儘管現在高通脹是一個全球現象，有的地方比美國還要高，儘管美國高通脹部分是受到供給受限的影響，而美聯儲的政策只能作用於需求，無法解決供給問題，但這些都不能成為聯儲不控制通脹的藉口。聯儲會壓制需求，使其和供給相匹配。

4.寧可犧牲增長和就業。

Reducing inflation is likely to require a sustained period of below-trend growth. 控通脹要提高利率，可能導致經濟下降，就業走弱，給居民企業帶來痛苦，但通脹失控會帶來更大痛苦。歷史經驗表明，如果不儘早控制通脹，讓高通脹進入工資和價格制定的決策中，對勞動力傷害更大。

5.加息可能再超預期。

9月加息幅度可能依然很大：another unusually large increase could be appropriate at our next meeting. 當前市場對9月加息75bps的預期已經達到60%以上。不過對四季度和明年的加息預期，似乎還是偏弱一些，考慮到當前通脹的高位置和持續性，美聯儲加息節奏和幅度可能再超預期。

鮑威爾最後提到，We will keep at it until we are confident the job is done

（調研紀要源於網絡信息平台，相關方如有異議可與本公眾號聯繫進行調整，如有不便，煩請諒解。感謝您的關注！）